论“三高股”“圈钱市”的倒下

2011-01-17 13:37 作者:苏渝

头顶“主板最贵发行价”称号、牛得不能再牛的华锐风电在14日上市首日大幅破发，令打新者全军覆没。就此，媒体出了一道征联题目，给出的上联是：中一签亏九千中签如中枪！笔者对的下联是：吃九亏赚一弹圈钱如抢钱！捎带一横批：让子弹飞！

不仅是华锐风电，上周四挂牌交易的创业板新股先锋新材也出现了A股历史上罕见的股价触碰跌停线。根据深交所有关规定，新股首日盘中较开盘价上涨或下跌超过20%，深交所将对其实施临时停牌，此前曾有不少新股触及这一“停牌线”，但全部是因为上涨，而此次先锋新材却是因为下跌，在A股市场极其罕见。

上述两条新闻的一个共同背景是：与全球股市不断创新高相悖，2010年的中国股市以全年14.31%的跌幅惨淡收锣，蒸发市值17720亿元，A股成了中小投资者的坟场！

从20年前A股开锣，到如今成为拥有2000余家上市公司的全球第二大证券市场，中国股市在资本规模上实现了自我超越，质量却令人不太满意，而恶意圈钱正是中国股市跑输所有新兴市场的根本原因。几乎每天都有新股发行上市的大剂量“抽血”，已使中国股市完全丧失了与经济同步的“晴雨表”功能，而扭曲股市、让其与宏观经济发生强烈偏离的力量，正来自无休无止的圈钱。

目前，超量的IPO已使中国股市成为名副其实的世界第一大IPO市场，这一令其他资本市场望尘莫及的“第一”，折射出的是国内中小企业急于“圈钱”的冲动和监管层急功近利的变态政绩观。而新股发行方式的千疮百孔，则让“三高”发行(高发行价格、高市盈率和高超募额)病入膏肓。2010年的新股发行创出了平均发行市盈率77.88倍、发行市净率13.29倍的历史新高，其中11家公司的发行市盈率超过100倍，最高的达150多倍；10家公司的发行价格在70元以上，华锐风电更是创下90元的主板最高价。

“三高”毒癌的巨大利益诱惑，激发了上市公司高管的快感，加速了大小限减持套现的欲望。资料显示，2010年上市的349只新股一共制造了824个亿万富翁，相当于平均每只新股上市就有2.4个亿万富翁产生。为了将纸上富贵变成真金白银，上市公司高管纷纷不遗余力地套现。与此相对应的，是二级市场70%的中小投资者亏损，平均每个账户亏4万。

对于高价圈钱的公司和市场，投资者用脚投票是注定的结果。如果中国股市只造巨富而长期忽视中小投资者利益的现状得不到彻底修正，终有一天，“三高股”和“圈钱市”会轰然倒下！

(文章仅代表作者个人立场和观点)