再次加息或预示中国将正式步入紧缩周期(图)

2010-12-27 13:13

时隔两个多月之后，中国再次上调利率，凸现中国政府遏制通货膨胀加剧的决心。尽管当局担心，在美国和日本施行超宽松货币政策的情况下，加息会助长资本流入。

此次加息还说明，中国这个全球第二大经济体可能步入比较正式的货币紧缩周期，同时政策制定者已认识到，收紧信贷、调控价格等此前动用的政策工具已无法抑制消费价格上涨冲动。而消费价格上涨在中国是个政治敏感问题。

中国央行周六宣布，将一年期存贷款利率各上调0.25个百分点，一年期贷款利率从5.56%上调至5.81%，而一年期存款利率从2.5%上调至2.75%。在此之前的10月19日，中国央行曾将存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，是近三年来首次加息。

中国门户网站新浪网(Sina.com)引用央行顾问李稻葵的话报导称，圣诞节是央行加息非常好的时机，由于欧美地区正值假期，这样有助于避免欧美金融市场出现过激反应。

经济学家表示，周六的加息声明显示，中国央行可能在明年加快加息步伐，以遏制泛滥的流动性、顽固的高通胀及资产泡沫。

加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)经济学家Brian Jackson表示，尽管在圣诞节这天宣布加息有些出人意料，但此前已预计到年底前有一次加息；虽然通常情况下，圣诞老人的礼物中不会有加息这么一项，但从中国的立场看，此举是经过谨慎考虑的。

Brian Jackson称，越来越清楚的是，提高金融机构准备金率等数量型政策工具已不足以抑制流动性和信贷；为了控制住通胀，需要对信贷价格、即利率格进行调整；因此，周六的加息说明中国政府也正在意识到这一点。

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)经济学家王庆称，美国好于预期的经济前景应该会缓解有关中国外部需求可能疲软的担忧，同时使中国政府更有可能提早加大货币紧缩力度。王庆说，他预计明年上半年中国还将加息两到三次。

就在中国央行加息的前一天，央行副行长胡晓炼表示，央行明年将运用包括利率和差别准备金率在内的多种货币政策工具来应对通货膨胀和防范资产价格泡沫。

过去几个月中国采取了多项措施抑制通胀。中国央行12月10日将金融机构存款准备金率上调0.5个百分点，为一个月内的第三次、今年以来的第六次。

中国推出一系列紧缩措施是因为通货膨胀对经济增长和社会稳定构成越来越大的威胁。中国11月份消费者价格指数(CPI)上升5.1%，创下两年来最大升幅。部分经济学家预计，今年12月和明年1月的CPI升幅将进一步加大。

中央政治局在12月份也正式宣布明年的货币政策立场将由“适度宽松”转为“稳健”。

中国在进一步收紧货币政策的问题上雷厉风行，也表明中国的决策机构清楚地认识到，相比热钱涌入，通胀的威胁更大。

由于中美间的利差不断扩大，中国正面临投机性资金流入加剧的风险。这实际上已经成为美国联邦储备委员会(Federal Reservem, 简称Fed)威廉亚洲官网 定量宽松政策的副作用。

尽管从理论上讲中国严格的资本管控不便于海外投资者对中国股市和债市进行直接投资，但投机者却利用中国的监管漏洞以及诸如出口商高报价格等方法来绕开管制。

中国政府最近几个月对Fed定量宽松政策带来的负面影响予以公开指责，称美国此举可能导致过多资金流入新兴经济体，进而加剧新兴经济体内部的通货膨胀压力。

中国加息可能会进一步增加人民币升值压力。

中国央行此次加息对国内金融市场周一走势的影响可能不尽相同。分析师们称，中国国债价格可能会出现惯常但短暂的下跌，中国股市可能会出现一轮反弹，因为中国股市已经连续三个交易日走低，早已消化了央行加息的影响。

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