欧元将沦为融资货币

海外机构调查显示,一些经济学家周一(5月31日)称,与此前一直担忧通胀风险相反的是,欧洲目前面临更大的风险是:通缩。很多经济学家们看来,通缩比通胀更为可怕,因为通缩会促使消费者抱有等待价格下跌至更低才开始消费的心理,这会促使市场需求低迷且生产过剩。通缩对经济的威胁性远比通胀更大,就像日本20世纪90年代所经历的悲惨局面一样。

通缩对于希腊的债务人来说也是个坏消息,因为我们还回的钱比他们当时借来时的更糟糕。

通缩迹象不断蔓延

价格下行压力的种子其实在2008年金融危机时就埋下了,而欧债危机又在此基础上“雪上加霜”。目前,西班牙和德国的政府已经在削减支出以减轻财政赤字,这将不可避免的阻碍消费需求和就业,从而抑制增长。

数据显示,爱尔兰4月物价下跌,而欧元区其他五个国家的通胀率都低于1%。该问题还在向欧元区的外围扩散。整个欧元区的通胀率在4月份小幅上升,从3月份的1.4%上升到4月份的1.5%。而通胀预期则明显下降,德、法两国的通胀预期在4月份均出现了明显下降,德国不足1%,而法国也不到1.5%。值得注意的是,4月份爱尔兰通胀率已经为负,而西班牙的核心通胀率也在4月份由正转负。

祸不单行

除了可能出现的通缩局面,欧洲银行系统对欧元区债务存在巨大的敞口风险。截至2009年底,欧洲银行持有的公共和私人债务总额为2.8万亿美元,其中,逾1.8万亿美元的债务来自此次欧债危机的重灾区希腊、葡萄牙和西班牙。1.8万亿美元的债务之中,2688亿美元是公共债务。

抵制通缩苦无路径

有分析师指出,为应对通缩和银行的敞口风险,欧洲央行可能会把维持了一年多的欧元区基准利率从目前的1.0%调至0.5%或更低。

但有的分析师指出,目前欧洲央行降息的可能性不大。因为,前欧洲的问题不是由利率过高造成的,相关国家经济结构的单一是造成此次危机的主因,因此单纯降息并不能解决问题。由于欧洲央行的基准利率已经接近于零,这意味着欧洲央行在对付通缩方面没有多大的政策空间。正如目前日本抵制通缩所面临的窘境一样。

也许出口将会是抵制通缩的重要方式之一。日本抵制通缩主要就是靠强劲的出口支撑,德国等欧元区核心国家也具有很强的出口竞争力。然而,汇通网提醒,欧元区还要很多边缘性国家,其出口较弱,因此,欧元区出口的平均实力无法与日本的相比,这就使得其更为悲惨。

欧元将沦为融资货币?

若欧洲真的“不幸言中”显然通缩漩涡,欧元将再度大幅下滑,有望“荣登最佳融资货币宝座”。

实际上,目前关于欧元正成为“最佳融资货币”的说法已经陆续出炉。

5月底分析师们警告称,欧元正在超过美元和日元,成为市场最为青睐的融资货币,这为欧元跌破5月21日当周创下的四年低点扫清了道路。

法国巴黎银行驻伦敦的分析师们5月24日称,欧元正被用作融资工具。预计未来几周投资者将再次追捧与高增长经济体相关的货币。若果真如此,则欧元可能将大幅下挫。此外,德国商业银行驻法兰克福的分析师也警告称,欧元作为融资套利交易中融资货币的吸引力正不断加大。

(文章仅代表作者个人立场和观点)
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