外电：从日本教训解读中国经济崩盘预言

2010-01-14 02:04 查诺斯（James S. Chanos）曾经准确预测安隆企业（Enron）的倒闭，现在这位富裕的对冲基金投资人正试图打破最大的企业集团：中国的神话。中国经济可能崩盘的假说并非不可能，美国财经专家白赛克（William Pesek Jr.）以日本的例子说明：对一个国家的前景不能盲目的乐观预期。

纽约时报8日报导，查诺斯警告中国过度激励的经济正走向垮台。他认为，由大量投机资金支持的房地产市场上涨看起来“比杜拜严重1000倍－可能还不止”。他也怀疑北京作假帐，造假8%以上的成长和其他数字。

51岁，在纽约的对冲基金Kynikos Associates管理60亿美元资金的查诺斯不是唯一一名中国的怀疑者，不过他无疑是最著名也是最敢言的。

除了准确预测安隆的垮台之外，他的预知纪录还包括：发现泰科国际（Tyco International）和波士顿市场餐饮连锁（Boston Market restaurant chain）的逐渐浮现的问题。

他11月接受Politico.com访问时警告说：“中国人处于制造大量商品无法出售的危险中。”

朋友和同事表示，查诺斯对于与群众逆向下注感到很自在，即使这些群众中包括华伦·巴菲特（Warren E. Buffett）和威尔伯（Wilbur L. Ross Jr.）这两位投资界的大角色。

美国财经专家白赛克（William Pesek Jr.）彭博新闻12日评论文章指出，对于查诺斯而言，作为曾经找出包括安隆公司在内等大量造假帐册的投资人，会检查中国的帐册并不让人讶异。

虽然听起来像是天方夜谭，还是不要排除中国经济会出问题。只在20年前，许多人相信日本是天下无敌。今天，日本航空公司（Japan Airlines Corp）的即将破产提醒我们:对一个国家的前景不能盲目的乐观预期。

如果《经济学人》杂志的大麦克指数（Big Mac Index）是正确的，而且人民币被低估将近百分之五十。这表示，当中共购买1000亿美元的美国国债，其实它支付了两倍的代价。这就像用20元纸币去买 10元的纸币，浪费了大量的国家资金，而且在过程中，加强了通货膨涨的风险。币值低估有助于出口，却阻碍了经济发展。

如果中国是一个对冲基金，它不会长期存在。当中国表示经济成长10%时，很难知道这个数字有多大成份是用安隆公司采取的挪移手段，把国家资产收支表的部份转移到收入表。

认为查诺斯的意见过于逆反而想要驳斥的，应该想到另一个名字：傅高义（Ezra Vogel）。30年前，傅高义最为人谈论的书籍是“日本第一”。书中指出这个小岛国注定要主导世界经济。

这种预测在1980年代横扫各企业，因为当时以存款计算的最大银行都是日本银行。美国国会议员们谈论着美国成为日本的殖民地。买下洛克菲勒中心、环球影城和圆石滩高尔夫球场（Pebble Beach golf course），使评论家议论着一个商业化的珍珠港。

现在事实证明日本并没有第一，当然，日本股票和房地产市场的崩盘使多数人脸上无光。接着发生了历史性的不良贷款危机。

即使在今天，日本还是有很大的包袱。日本很容易忘记，2002年到2007年的温和增长只有在零利率和接近国内生产总值200%的公共债务下才出现。

日航的困境说明了一切。这家负债累累的公司正准备成为日本第六大破产案例。

日本的经验是一个警世故事。它应该会让北京官方和北京大学的迈克尔·佩蒂斯（Michael Pettis）这些经济学家感到不安。

事情会多糟糕呢？ 查诺斯去年11月接受CNBC采访时表示中国的风险“比杜拜严重1000倍。”虽然这种描述可能太过头，这个全球第三大经济体可能内爆的想法让人害怕到不敢想像。

真正的问题是经济增长的质量。去年挥霍在经济上的数兆元人民币并不会刺激出口需求，也不会很快地把严肃的储户变成热情的消费者。如果今天的公共借款没有创造出国内需求带动的经济，这就很危险。(文章仅代表作者个人立场和观点)