高瑗时间：美国经济复苏？

2009-11-26 13:21 作者:东方 高瑗 乔治华盛顿大学金融教授

【东方】经过了连续4个季度的萎缩之后，美国经济终于在今年第三季度扩张，经济发展速度达到3.5%，其中出口贡献了1.5 个百分点，汽车销售贡献了1个百分点，增加库存贡献了0.9 个百分点，消费产品、联邦政府开支和房地产都各有贡献，但是进口下跌2 个百分点，企业投资和地方政府开支下降。

【东方】高瑗，看来美国大萧条以来最严重的经济衰退已经结束了，复苏在望是不是？

【高瑗】我可没那么乐观，第三季度的经济增长，很大程度上靠的是联邦政府开支，象是旧车换现金，和8千美元的买房补贴，如果没有这些刺激政策的话，第三季度经济是不是能增长就很难说了。旧车换现金计划已经结束，美国汽车销售一落千丈，买房补贴也很快就要过期，很可能地产市场再次冷却。

【东方】投资市场显然很乐观，消息公布的当天，道琼斯工业指数涨了几乎两百点。

【高瑗】美国现在有1500多万人失业，就业市场不改善，不可能有持续的复苏，企业仍然信心不足，消费者因为债台高筑也是不敢花钱，就算是经济复苏，也肯定是步调缓慢。

【东方】如果真是这样的话，美国联邦政府再拿出刺激政策不也能恢复经济的发展吗？

【高瑗】美国政府今年预算赤字高达1万4千亿美元，未来10年内的赤字估计要高达9万亿美元，要弥补亏空就要加税，现在又在紧镙密鼓的推行医改法案，更增加政府预算赤字，政策不确定，本身就会阻碍经济的发展，大家不敢投资了嘛。

【东方】目前银根宽松，基准利率在0和0.25 个百分点之间，这对经济的振兴作用也是不小。

【高瑗】银根宽松肯定是能刺激经济，但不能永远宽松下去。银根宽松造成美元贬值，造成油价的上涨，也造成跟美元挂钩地区的资产泡沫，比如香港。国际社会一定会施加压力，要联储会升息，而且是以一种武断的方式进行，美国经济恐怕会硬着陆。最好联储会还是现在开始慢慢升息，渐渐降温。

【东方】我看这不大可能，经济还没有摆脱困境，失业率直往10% 上冲，明年就是中期选举，谁也不敢冒这个风险。

【高瑗】最好的办法还是政府少插手，让市场凭借本能，自我调解的本能来恢复元气，政府参与经济的一个直接结果就是创造了新的利益集团，对经济没有什么好处。

【东方】嗯，是这样的。最后一个问题，经济萧条和复苏，谁说了算？

【高瑗】这是由国家经济研究局说了算，这是一个独立的非营利机构。他们对经济萧条的定义是：各经济领域活动持续几个月大幅度下降。按照这个定义，目前的这波经济萧条是从2007年12月开始的，什么时候才算是结束，是复苏的开始，这至少要好几个月以后才会知道。

【东方】谢谢高瑗。

(文章仅代表作者个人立场和观点)