观察到三个现象 看奥巴马遍体鳞伤出访亚洲

当奥巴马(Obama)出访亚洲时，他的身份是一个遍体鳞伤的超级大国的首脑。没有什么比美元更能体现出美国的虚弱，而亚洲各国一直将大量本国人民辛苦挣来的财富投资于美元。但奥巴马只能苦笑着请求亚洲各国的宽容。他无法独力挽救美元。

没有什么比（以美元结算的）黄金价格的跃升更能体现出人们对美元的厌恶了。批评人士抱怨称，美元是由一个决心打击新泡沫的央行管理的。金价在过去一年上涨了56%，一定程度上是由对未来财政忧心忡忡的亚洲各国推动的。

过去一年，美联储(Fed)广泛的贸易加权名义美元指数其实仅下跌8%，比后雷曼危机 (post-Lehman) 引发资金逃往美元安全避难所之前的去年7月，仍然高出8%。因此，金价的大幅上涨表明，资金正在普遍撤离货币资产，而不是单单从美元逃离。

在其它"四大"货币（欧元、日元、人民币和英镑）中，只有日元兑美元汇率远高于2008年7月的水平。不过，除了自2008年7月以来中国力图保持稳定的人民币之外，其它所有货币兑美元汇率自2009年3月以来均有所上升。

由此我们可以观察到三个现象：各国对货币资产普遍感到担忧；美元在危机期间的升势迄今仍未完全逆转；自严重的危机开始以来，中国政府决心要避免人民币兑美元升值。

与此同时，传统政府债券市场几乎没有显示出通胀恐慌----美国10年期国债利率为3.4%，而英国为3.9%。与通胀挂钩国债价格的比较，显示出通胀预期有所升温，但没有达到极端水平。高风险债券的息差也受到良好控制----那些已经在担心新泡沫的投资者甚至说，控制得过了头。

奥巴马在亚洲的批评人士仍会抱怨，他在确保美元的长期健康方面做得不够。他的回答应该是：只有转向出口主导型经济增长，美国才能消灭财政赤字。而这取决于亚洲各国政策的改变，尤其是中国。

最重要的是，奥巴马应该说：如果要达成一个让双方都满意的出路，双方就必需合作。一场通货膨胀带来的毁灭并不是不可避免的。但美国重返更为健康的公共财政，必然取决于美国经济的强劲复苏。美国的政策制定者不可能独力做到这一点。他们需要帮助。向美国提供这种帮助符合亚洲各国的长期利益。

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