美日升息？ 短期不可能

日本银行（央行）总裁白川方明与美国联邦准备理事会（Fed）副主席科恩（Donald Kohn）不约而同指出，泡沫时代的收支失衡问题才刚刚开始调整，近期内经济复苏将非常微弱，意味着两大央行都可能把超低利率与向市场注资的作法再维持很长一段时间。

白川方明25日以日本「失落十年」的经验警示，经济泡沫造成的过度借贷与消费需要彻底解决，经济才有可能真正恢复元气，在此之前，许多复苏的迹象可能都会无疾而终。

美国联准会副主席柯恩24日表示，全美经济也许正开始稳定，但就算真的反转复苏，速度也会非常缓慢。由于金融业和一般家庭需要时间修复收支失衡的问题，经济复苏将缓慢渐进，因此联准会暂时不会升息。

日本央行上周三年来首度上调经济展望预期，暗示经济已经触底。但白川方明说，目前全球任何的经济复苏都将只有微弱的力量，要想让经济恢复常轨，还是需要一段时间，彻底清理掉金融体系的坏帐。

白川方明说：「经济要能火力全开、自立更生地复元，对挥霍时代的调整与修正必须要先完成。这些过度的消费与债务在先前的泡沫时代堆积得太多，唯有这些问题 完成结构性调整，经济才能站稳脚跟。」

白川方明表示，各国央行，包括日本央行，之所以没有把利率降到彻底的零利率，是因为央行官员也非常警觉到，完全零利 息的环境将使金融借贷彻底无利可图，从而扼杀经济所需的信用扩张。白川方明说，日本央行将持续观察当前超低利率所造成的副作用。日本目前基准利率为 0.1%，美国联邦资金利率为0到0.25%。

日本央行将继续密切关注企业的融资环境，表示日本央行无意在短期内撤走协助企业融资、向市场直接注资的非常规作法。白川方明说，由于先前的大荣景与大泡沫持续了好几年，所造成的问题也可能将需要好几年才能消解。

白川方明说，日本经济在下半年应该可以好转，因为库存调整告一段落，全球经济也有望开始复苏。但基于美国等地的庞大坏帐仍未调整完毕，这些全球性的复元将非常微弱，而且仍有很高的下行风险。

日本经济在第一季承受二战结束以来最惨重的衰退，国内生产毛额（GDP）比前季萎缩4%，换算成年率等于负成长15.2%。

(文章仅代表作者个人立场和观点)