陶冬：股市继续摸高 商品反弹尤猛
知名分析师陶冬在其威廉亚洲官网 的博客文章中指出，银行 业绩优于预期，其实算不上什么大新闻，不过英美银行 借贷重现活跃值得关注；商品市场的升温更是超过股市 ，一旦资金回流，农产品价格的反弹可能最快。以下是陶冬威廉亚洲官网 博客文章全文：
银行超预期的业绩和两家金融机构提早还款（TARP ）的言论，让疲惫的公牛又喷着白沫跑了一圈，全球股 市连升六周。上周美国巨型企业的季报纷纷好过预期， 舒缓了市场的焦虑，资金继续流向股票和商品市场。表 现风险意识的iTraxx又降低7.6基点，跌至近月低位，Ｃ ＤＳ市场也明显转好。
由于政策利率和LIBOR接近于零，利率差扩大，再加 上按揭重组，银行赚到钱并不令人意外。个别银行还利 用放宽的会计准则评估资产，所以金融业盈利算不上大 故事。反而美英银行借贷开始活跃值得关注。英国银行 在危机前每月大约借出50亿英镑，危机后贷款降到10亿 ，但最近已回升至每月40亿英镑。
商品市场持续升温，近来涨势猛过股市，中国需求 重新成为炒作的题材。大豆价格再创新高。相对于工业 商品，农产品的需求下滑较小，一旦资金回流，农产品 价格可能反弹得最快。当然农产品价格走势，还要受今 后几个月的气候影响。
本周四欧洲公布四月PMI（采购经理指数）（35 vs 上月33.9），欧洲央行开例会，但不会调整利率。同日 美国三月房屋销售预计为4600K（vs 4720K）。周五英国 公布第一季度GDP（-3.8% vs -2%）。同日美国有三月新 屋销售数字（330K vs上月337K）。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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