分析：中国仍应持巨额美国国债？

中国总理温家宝对中国持有巨额美国国债感到担心，要求美国保持信用，信守承诺，保证中国投资的安全。与此同时，中国要求减持美国国债的呼声在逐步升高。

*温家宝担心*

温家宝3月13号会见中外记者时说，中国确实是美国最大的债权国，美国又是世界上最大的经济体。温家宝说：“我们把巨额资金借给美国，当然关心我们资产的安全。说句老实话，我确实有些担心。因而我想通过你再次重申要求美国保持信用，信守承诺，保证中国资产安全。”

美国财政部公布的数字显示，中国2008年购买美国国债数额增加了46%，达到6千960亿美元。

中国环球财经研究院首席经济学家、政府财经顾问、“《环球财经》杂志总编辑向松祚在接受采访时透露，中国政府外加企业目前持有美国国债的数额已经接近9千亿美元，占美国国债海外持有总数的一半，当然是美国最大的债券国；鉴于美国目前的经济现状，中国政府有理由对所持美国债券感到担忧。

他说：“ 中国外汇储备、贸易顺差这个月才40多亿美金，已经急剧下降。如果中国不买，日本买的量也很小，海湾国家也不买，那么最后只能是美联储买。美联储买呢，通胀预期肯定会上去，通胀预期上去，国债的价格就会下来。所以我想中国担心美国国债安全主要是这两个，一个就是美国国债的价格会下降，长期利率会飙升，这就会使大宗商品的价格上涨，美元购买力会下降，这两个因素是中国非常担心的。”

*理智的选择*

向松祚说，中国政府购买美国国债问题在国内也引发了激烈的争议，他本人就坚决反对政府增加美国国债的持有量。但中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容在采访中强调，虽然购买美国国债会有风险，却还是一种理智的选择，毕竟国债的根基是国家信誉的担保，从这个意义上说，很少有国家能与美国相比。

他说：“尽管买美国国债也面临风险，但是比其它的风险可能低一些呀，这样一个整个动荡的情况下，我是一直主张选择美国国债来讲应该还是比较理性的选择，因为任何一种货币都是以国家信用为担保的，它欧元来讲没有国家信誉担保呀。”

易宪容说，购买国债是一种长期投资。与其它金融投资属性一样，购买以后回报与风险并存，只要美国财政部没有变更国债的签购合同，债权国就要承担风险。

他说：“购美国国债的时候也并不是美国政府要你买，是你自己买的呀。如果是合同改了，他就违约了，他当然有问题；如果说合同没改，你这个市场在变化，那美国也没办法保证的。”

*酌情调整*

“欧元之父”、诺贝尔经济学奖得主蒙代尔的弟子向松祚认为，中国持有美国国债并不意味着一成不变，如果市场的变化要求对投资搭配进行调整，政府就应该减少对美国国债的持有额，只是政府现在在考虑长期收益和投资短期贬值两者之间的平衡，但绝不是不能撒手美国国债。

他说：“现在你卖，那国债价格会下，这是一个对比，就是我现在卖，和我等到未来你美元大幅度地贬值，全球的通胀预期都起来了，然后你美国长期利率飙升，国债价格下降之后再卖，哪个损失大，现在就是这个问题。其实现在中国很清楚，就是投资国债肯定是会损失的。”

温家宝说，中国外汇储备是中国人民辛勤劳动创造出来的，也是银行借贷，不是财政资金，中国已经采取外汇储备多元化的经营方针，使外汇储备安全、流动和保值。

向松祚认为，政府应该放弃部份美国国债，转向海外固定资产的投资，乘目前市场价格下降进行抄底。

他说：“他可以去购买原油，可以去增加原油的库存，可以去购买其它的矿产，因为前一段时间石油和矿产的价格都下来了，他可以去购买其他国家包括美国在内的长期稳定公司的股权，或者购买真正的资产，而不是完全购买国债，它是有分散的可能。”

*“减少损失”*

温家宝同时表示，中国为应对这场金融危机，已经预留了政策空间，储备了充足的“弹药”，中国随时准备增加经济刺激方案的投资金额，随时可以提出新的刺激经济的政策。他说，中国十分关注美国经济的发展，“奥巴马总统的新政府采取了一系列应对金融危机的措施，我们对于这些措施的效果予以期待”。

向松祚表示，中国政府希望美国政府采取切实措施，消除国际社会的顾虑，确保美国的财政信誉与金融稳定健康。

他说：“未来的财政赤字内怎样能控制下来，怎么能确保你的国债的价格不要急剧下滑，你的长期利率不要飙升。我觉得温家宝不可能有一个非常完整的建议，实际上全世界都非常担心。现在美国包括财长盖特纳和伯南克他们所采取的这些办法，实际上全世界人都是非常担心的。现在看起来其实中国国内比较主流的观点就是，中国投资美国国债未来要蒙受损失看来已成定局，现在只是说怎样减少损失而已。”