冯涛: 王益事件，监管者之过，投资者之哀

今年6月8日，证券业界的资深人士、国开行副行长王益意外被双规。笔者得知上述消息後第一反应就是，又是一起典型的官商勾结的案例。此案 的查处也将是今年中国资本市场最值得期待的事件。

官商勾结，彼此互惠互利，中国古代即非常盛行，在资本主义成熟的市场中也屡见不鲜。身居要职的政府官员利用对国家政策变动、政治经济形势的威廉亚洲官网 动态了如知掌，为一些不法企业主牟取利益、利用职务上的便利为亲属牟取不正当利益。官商勾结始终是中国资本市场久治不愈的顽疾，对贪腐官员来说，他们天然有着卖和买的冲动，因为他们只有在买卖之中，才能寻租，贪腐官员一日不严厉整肃，中国资本市场的危机因素就会越来越多。

近几年来，金融监管层不断大张旗鼓加强监管力度，但在众多投资者眼中，颇有雷声大雨点小的意味。笔者认为，此次王益被双规，无疑给本已脆弱敏感的资本市场再次敲响了沉重的警钟，是中国监管部门有意为之。

原因有二：一是，纸包不住火，不严办此案难掩众怒。有报导说，投诉举报王益的告状信曾有数尺之高；二是，太平洋证券蹊跷上市，多处疑点公然挑战国家相关法律法规，犹如将广大投资者看作三岁孩童。

就在消息公布十天后，国家开发银行终于就此案公开回应。新华网报导引用开行政策研究室有关人士口头通知，"中央纪委、监察部按照规定对国家开发银行党委委员、副行长王益同志的严重违纪问题，经初步核查後，研究决定，并报请中央批准，立案检查，并采取两规措施，王益同志已于6月8日离开工作岗位接受审查。"

王益被双规，不仅再次拉开了管理层清理高层内幕交易的序幕，而且也再次向投资者提示了政府处理内幕交易的决心不可动摇。王益事件具有划时代的象征意义，对于充斥着众多盘根错节既得利益集团的中国资本市场长远发展来说，无疑是振奋人心的，同时也让那些常年被利益集团鱼肉的中小投资者清晰的看到，最高管理层有能力整顿股市秩序，也有勇气破除既得利益集团的迷障。

但是查处此案的实际效果如何，目前还不得而知。可以肯定的是，王益被双规是一个投资者和监管层都不愿看到的个案，这注定是一场只有失败的战役。

如此恶性案件相信不是王益一人能够办到的，在围绕着王益形成的错综复杂的利益链条中，相信还有其他人牵涉在内。正是由于中国股市在自身规则外还存在另外一套潜规则，才为王益这类人的贪腐提供了足够土壤和水分，他们利用手中至上的权力，把股市当作吸金场。

而作为股市弱势阶层的中小投资者，为了自己的理想，只能在黑幕重重的市场中肉搏着，在这样的市场环境下，绝大多数中小投资者的血汗钱终究会被蚕食。

既得利益集团一日不清，中国资本市场将永无宁日，二级市场中小投资者更是如履薄冰，希望管理层对王益一案以及未浮出水面内幕交易的追查锲而不舍、贯彻始终，秉承从快、从严、从重的态度，让投资者能真正的体会到公平、公正、公开的含义。

据《财经》杂志报导，早在今年4月下旬起，王益、涌金集团董事长魏东等人即被有关部门实施监控。正当警方协助中央专案组欲控制魏东之际，4月29日，魏东在北京跳楼自杀。多位知情人士均表示，魏东之死与王益案关系重大。不过，官方目前对两案关系三缄其口，诸多财经媒体报导也多为揣测、转述传言或引用虚实未知的"消息人士"，多少令广大投资者感到失望。

不过 ，针对王益案本身的调查，国内财经媒体已经斩获颇丰。《财经》杂志引述"有关权威人士"消息，专案组双规王益之际，已掌握其违纪违法问题，主要集中于其收受贿赂、家属经商及个人作风问题。截至日前，相关调查已指向资本市场多起要案，王益亦在受查一周後开口交代相关问题。

1995年11月至1999年2月间，王益曾担任中国证监会副主席，分管发行、基金等重要业务，最近几年王益虽然早已离开证监会，但实际上从未离开过证券市场，他在证券界建立了深厚的人脉关系。广发证券借壳上市、太平洋证券离奇上市，都是王益及其合作者们通过关系网点石成金的 "杰作"。

以太平洋证券离奇上市为例，2007年12月28日，太平洋证券在上交所成功挂牌上市，市场不禁为之震惊。公告称，太平洋证券通过与云大科技股东换股而上市，这一路径既非IPO也非借壳。首先IPO要通过发行部和发审委，况且资料数据显示，太平洋证券2004年、2005年分别亏损1623万元和2亿元，2006年才盈利，仅此一项就完全不符合新股发行条件。

另一方面，借壳上市涉及到重大重组，需要重大重组审核委员会的审批，从使用新的股票代码来看也不属于借壳。对于来自市场各方的质疑，证监会并未予以表态，涉及到如此重大事项的太平洋证券也未停牌做出说明。就是在这样的背景下，这家违反现行所有上市规则的"特例"上市公司从上市日起在二级市场中一直活跃到现在。

《财经》杂志调查发现，截至2007年3月31日，也就是太平洋证券筹划上市前後，该公司进行了两轮增资扩股，股本扩大了1倍，股东数量也增加到16家，其中不乏鲜有耳闻、来历难辨的"神秘股东"，其中更有一家小股东与王益的亲属有直接利益安排。

这家公司名为天津市顺盈科技投资咨询有限公司，出资1503万元，持太平洋证券1%的原始股，但上市後的当前市值则高达近三亿元。该公司注册于2001年，注册时的法定代表人即为王益胞弟王磊，後将主要股权转让至其胞妹王薇。之後，王薇亦于2007年5月16日名义上退出。

2008年3月18日，该公司股东会决议，原股东再次将股权转让给宗建文、覃伟桥两位法律界人士。知情人士分析，最後一次股权转让，发生在今年2月太平洋证券上市被调查後，不排除现在的股东均为代持人。而覃伟桥目前已公开否认了他是该股权的受益者。至此内幕交易双方如何利益输送，投资者一目了然，上面提及的股权投资仅仅是交易双方利益输送以及受贿的一块遮羞布，如此炉火纯青的障眼法不仅将中小投资者玩弄于掌心，更是将国家的法律法规置若罔闻。

众所周知，股权投资其最终目的是为了获得较大的经济利益。这里所说的经济利益的获得是要承担一定程度的风险，而上述提到的却是只有收益而毫无风险。如果最高监管层再不加大力度根除这种以股权投资为载体的利益输送，那麽只能让中国资本市场的水越来越混。最高监管层应以王益一案为契机，下定决心彻底破除既得利益集团的迷障，否则，这种行径不仅会成为既得利益集团的豪门盛宴，更会成为二级市场中小投资者的人间地狱。

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