中国国航悲壮“破发”

2006-08-23 09:42 中国最大的航空公司——中国国航于8月18日在上海交易所上市，结果开盘不利（开盘价2.78元），成为股改以来第一支跌破发行价（2.80元）的新股，为热望中的本年度另外几次上市计划浇上了一盆冷水。

据悉，如果不是因为尾盘时分突然出现大买单的抬价救市，国航新股最后恐怕不会以2.80元的发行价收盘。公开信息显示，在以往的历史上，新股上市首日即跌破发行价的实属寥寥无几，而开盘价低于发行价的更是极为罕见。 

另据新华社报道，中国国航此次募集资金45亿元人民币，远远低于80亿元的预期目标。这笔款项将被用于与合作伙伴汉莎/瑞士航空公司的星空联盟（Star Alliance）的投资扩建计划。中国国航打算在目前的176架客机规模的基础上每年再新增20架左右。

太快太多

业内人士用“悲壮”二字来形容国航此次上市不利，铩羽而归的狼狈景象。华泰证券公司的金融分析师周林认为，“这将给未来新股上市蒙上一层阴影，也给有关部门上了生动的一课。”但多数专家相信，国航的股市败仗并不会打退其它几家公司本年度的上市计划。

但论及此次国航“破发”的负面影响，一位外国投资银行家表示，上海证券交易所很难树立起威信，“新股发行过快、太多。”但他对中国股市的长远走势表示乐观。

分析人士认为，由于国航所处行业受国际油价波动的影响较大，上市前H股股价回落至A股发行价之下，因此市场对国航“破发”并不感到特别意外。

胃口变小

一些专家还指出，国航的首发失败还与新股频频上市之后投资者的胃口变小有关。另外，国航发行价仅仅低于香港股价两个百分点，对于内地市场的购买力偏高。这也在一定程度上导致了其后的发行不利。

据悉，上市当日，国航为了在最后关头保住发行价底线，不得不采取自救方案收回40%的原定发行股票，如果到今年年末，每股交易价格依旧低于发行价，国航必须重新买进6亿股股票。

冰封一年之后，中国内地新股首发（IPO）还是在不久之前刚刚解冻，众公司的上市计划已经在上海证券交易所门前排成了长队。今年秋季，中国最大的银行——中国工商银行可能将在香港、上海两地完成迄今世界上最大的首发仪式，募资规模预计将达210亿美元。

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