印鈔「放水」上癮？中國央行表態還可以降准(圖)

中國央行表態還可以降准。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2024年3月21日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）3月21日，中國央行官員在新聞發布會上表示，存款準備金率有下降空間。降准（降低存款準備金率）意味著中國經濟步履蹣跚，官方利用金融和貨幣等方法救經濟。

中國央行：存款準備金率有下降空間

3月21日，在國務院新聞辦舉行的新聞發布會上，中國央行副行長宣昌能稱，中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備。

宣昌能還表示，2月末，社會融資規模、廣義貨幣M2同比增長分別是9%、8.7%，2月末M2餘額高達300萬億元（人民幣，下同）。

宣昌能表示，中國貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準備金率仍有下降空間，存款成本下行和世界主要經濟體貨幣政策轉向，有利於拓寬中國央行利率政策操作的自主性。

宣昌能還表示，2月末，M2、社會融資規模、人民幣貸款分別保持8.7%、9.0%、10.1%的較快增長。2月企業貸款加權平均利率為3.72%，人民幣對美元匯率2月以來穩在7.2元左右。

「2月末，貸款餘額達244萬億元，主要反映企業和居民存款的M2餘額高達300萬億元，這些存量資源.....都可以用來支持經濟發展」，宣昌能表示，當前中國貨幣信貸存量規模已經足夠大。

中國央行資產負債表半年擴張5萬多億元

在回答媒體提問中國央行的資產負債表自去年8月以來擴張5萬多億元的問題時，宣昌能表示，中國存款準備金率平均水平7%，仍然是投放流動性的重要手段。中國央行資產負債表約45萬億元，貸款餘額是244萬億元，兩者的比例接近1：5。「通過主動擴表和縮表來調節流動性」，宣昌能稱。

宣昌能還表示，降准會減少準備金需求，釋放長期流動性，對央行資金有替代作用；央行對存款類金融機構增加債權，會主動投放流動性。降准多一點，央行資產負債表就會擴張小一些；降准少一點，央行資產負債表就會擴張大一些。

對於資金空轉的問題，宣昌能回應稱，在加強監測，配合相關部門，促進提高資金使用效率。

中國央行萬億資金下經濟猛藥

中國央行2月5日正式降准（降低存款準備金率）0.5個百分點，釋放約1萬億元中長期流動性，與2023年兩次降准幅度0.25個百分點、單次釋放長期資金5000億元左右相比，此次中國央行降准力度加倍，凸顯北京當局對經濟的強刺激措施。

降准（降低存款準備金率），簡單來說，存款準備金是指銀行要將存款的一定比例交給央行來保管，而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。降准之後，銀行等金融機構有更多資金可以運用。

此次降准大約釋放1萬億元的貨幣。值得注意的是，如果考慮貨幣乘數（貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關係）的因素，理論上最終產生的廣義貨幣供應量將達到8萬億元。

市場分析人士表示，北京當局降准試圖提振市場關於全年增長目標的預期。過去兩年經濟平均增速大約是4%，市場機構普遍預計，2024年要實現5%左右的GDP（國內生產總值）增長目標，需要政策加大力度。降准0.5個百分點這一「重磅」舉措反映出貨幣政策支持力度增大，也凸顯中南海決策層推經濟的擔憂。

中國經濟足夠令高層擔憂

就在1月份，中國領導人還在達沃斯試圖重樹外界對中國經濟的信心。中國國務院總理李強在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇(World Economic Forum)上對商界和政界領袖說，中國擁有無以倫比的製造業優勢，以及一個由中等收入消費群體組成的「超大規模」市場，所以選擇中國市場「不是風險，而是機遇」。

而隨後採取的一系列措施表明高層對經濟的擔憂正在加深。這些應對措施顯示出了新的緊迫性，同時表明與此前試圖樹立對中國經濟的信心那時相比，中南海的態度發生了轉變。

據《華爾街日報》報導，資產管理公司景順(Invesco)的亞太區全球市場策略師David Chao表示，如果細品北京當局的表態，信號是中國經濟狀況並沒有那麼糟糕，但個別信息已經發生變化。

新舉措會給整體經濟帶來很多助力嗎？經濟學家對此持懷疑態度。要想扭轉局面，需要加大財政支出力度，並採取新的舉措解決房地產行業的問題。一些經濟學家主張為消費者提供更直接的幫助，但中國政府基本沒有表現出對此類措施的興趣。

新加坡華僑銀行(OCBC)中國研究部主管謝棟銘(Tommy Xie)說：「中國（政府）的關鍵任務是如何重振經濟。」

中國經濟前景不佳

法新社此前稱，為了重振經濟增長，中國發放更多的房地產貸款：中國央行降低了參考利率，希望刺激世界第二大經濟體的一個關鍵但被縛住的引擎--房地產。

但是，這與世界主要經濟體加息以抑制通脹的做法背道而馳。

北京當局已經多次宣布拯救房地產業的措施，但迄今為止收效甚微。官方數據顯示，去年12月份，中國主要城市房價再次出現環比下跌。

此前，中國房地產業經歷了二十年的快速增長，長期以來在中國廣義GDP（國內生產總值）中的佔比超過四分之一。但該行業目前面臨壓力，一些開發商瀕臨破產，未完工的住房和價格下跌阻礙了中國民眾購買房地產，所有這些都是經濟放緩的影響因素。而根據許多經濟學家認為高估的官方數據，即去年中國的GDP增長率（5.2%），也是三十年來最低的經濟增長之一。

中國自2021年以來首次陷入通貨緊縮，即物價持續普遍下跌。在2023年7月，在8月短暫反彈後，物價自9月以來持續下跌。中國的通貨緊縮與主要經濟體的情況相反，特別是西方經濟體。2023年全年，中國通脹率平均上漲0.2%，遠低於主要經濟體的通脹率。

除了消費遲緩外，中國的經濟活動還受到房地產危機、年輕人高失業率以及全球經濟放緩的影響，這些因素都影響了對中國商品的需求，進而影響了工廠生產活動。

上海保銀私募基金管理有限公司經濟學家張智威對路透社表示，「中國面臨持續的通貨緊縮壓力」，「必須採取迅速、有力的措施，避免消費者觀望的風險」。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)