中國國務院金融報告的信號與金融危機先兆(圖)
財政和金融失衡嚴重，需警惕中國可能爆發危機。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2023年10月23日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）在中國經濟復甦艱難的情況下，中國央行行長潘功勝作《國務院關於金融工作情況的報告》引發金融業和經濟分析人士的關注。目前財政和金融失衡嚴重，需警惕中國可能爆發危機。
中國的《國務院關於金融工作情況的報告》被指意義重大
中國央行行長潘功勝10月21日在第十四屆全國人民代表大會常務委員會第六次會議上作《國務院關於金融工作情況的報告》（以下簡稱報告），分析對2022年第四季度以來的金融工作主要問題，以及下一步的工作考量。
潘功勝從貨幣政策執行情況、金融業運行和監管工作、金融支持實體經濟、金融改革和對外開放、防範化解金融風險隱患等六個方面進行了分析。
潘功勝表示，央行將提高政策的精準性和力度，引導金融機構降低實際貸款利率，降低企業和個人融資成本。
潘功勝表示，將努力活躍資本市場，提振投資者信心。
他還承諾根據經濟形勢變化實施宏觀政策調整，加強金融監管，擴大內需、提振信心、防範風險，推動經濟持續復甦。
潘功勝表示，保持人民幣匯率基本穩定，防範跨境資金流動異常波動風險，維護外匯市場穩定。推進人民幣國際化，建立境外投資風險預警和控制體系，維護國家外匯資產安全。
他表示，引導金融機構幫助化解地方政府債務風險，包括地方政府融資平臺債務風險。
潘功勝在報告中還表示，中國將化解大型房地產企業債券違約風險，防止股票、債券和外匯市場風險傳染，確保金融市場穩定運行。
值得注意的是，該報告釋放出特別的信號。
相比於去年報告中「進一步做好防範化解金融風險工作」的表述，今年報告提出，「健全市場化、法治化、常態化處置機制，平穩有序推動重點金融風險處置。」
這或意味著金融風險已經不能防範化解，中國官方的主要目標是如何處置已經爆發的金融風險。
英國路透社認為，該報告意義重大，因為這是中國央行行長在第三季度經濟數據公布後，首次對政策發表分析言論。概述了當局的近期優先事項，並已提交給中國經濟決策層。
中國的政府財政和金融嚴重失衡
毋庸置疑的是，中國房地產市場的危機正在蔓延。中國房地產公司恆大集團9月28日晚發布公告，稱其接到有關部門通知，該公司董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪，已被「依法採取強制措施」。恆大集團及其兩家子公司的股價也受此影響下跌。
恆大集團曾是中國最大的房地產開發商之一。該公司於2021年出現債務違約，債務規模估計高達3000億美元。與此同時，另一家中國房地產巨頭--負債1870億美元的碧桂園，也面臨著財務崩潰的風險。
《紐約時報》中文網的文章認為，中國龐大的銀行體系是世界上最大的銀行系統，對房地產危機存有巨大敞口：其近40%的銀行貸款與房地產有關。先是世界上負債最多的開發商中國恆大，之後是數十家房地產開發商拖欠或無法償還海外債券，銀行面臨的壓力越來越大。
中國房地產存在諸多問題：巨額債務、住房供過於求，以及消費者對購房越來越謹慎，意味著政府可能在未來幾年被迫花費巨額資金救助銀行。
香港經濟研究公司東方融資的創始人兼董事總經理安德魯·科利爾（Andrew Collier）說，「如果中國不能命令銀行沖銷房地產市場的不良貸款，利息成本將繼續侵蝕經濟，而過多的資本將繼續浪費在沒有價值的投資上。」
《華爾街日報》10月23日的報導認為，中國房地產市場泡沫正在退去，地方政府面臨償債困難，而銀行體系則嚴重暴露於這兩方面風險之下。如果是在其它任何地方，這些因素都會被視為一場金融危機的先兆。
雖然現在不可能很快就發生像雷曼兄弟(Lehman Brothers) 2008年倒閉後的全球恐慌那樣的崩潰。然而，中國的財政和金融失衡狀況已經非常嚴重。人們根本不知道中國經濟、以及集權於習近平一人的中共領導層能在多大程度上應對這些壓力。
國際貨幣基金組織(IMF)上週發布的一系列報告揭示了該問題的嚴重性：
首先，儘管中國公布今年第三季度GDP同比增幅達到4.9%，但中期前景已明顯惡化。IMF認為，中國未來四年的平均年增長率僅為4%，低於一年前預測的4.6%。這使得中國擺脫債務泥潭的難度比10多年前經濟增長率為10%時要大得多。
其次，IMF還提高了對中國的政府財政赤字預測，認為到2028年，赤字與GDP之比將從今年的7.1%升至7.8%。
財政赤字，在這裡是指中國的中央政府在每一財政年度開始之初，會制定一個當年的財政預算方案，若實際執行結果收入大於支出，為財政贏余，支出大於收入的經濟現象，就叫作財政赤字。理論上說，財政收支平衡是財政的最佳情況，在現實中就是財政收支相抵或略有節余。但是，在現實中，中國經常需要大量的資金解決大批的問題，財政會出現入不敷出的局面。
目前，作為主要財政收入來源的土地出讓金已經枯竭，中國地方政府在償還債務方面困難重重。IMF估計，30%的地方政府融資平臺如果沒有政府支持就無法生存。這對中國的銀行來說是個大問題，畢竟這些銀行持有大約80%的地方政府債務。
IMF估計，僅這些債務重組成本的一半，就將使中國的銀行業揹負4,650億美元的減值支出，使吸收損失的資本與資產之比下降1.7個百分點。
IMF對全球銀行進行的壓力測試表明，如果發生經濟衰退，將會大量消耗這些資本。
IMF為中國模擬了一種不利情景，即三年內平均年增長率為1%而不是5%，並且房地產持續貶值。結果是到2025年，中國銀行業的資本充足率將從去年的11%驟降至7.1%，是壓力測試的所有地區中最差的。還有可能出現惡性循環：貸款損失越多，銀行放貸就越少。地方政府借不到錢，就會削減投資和社會服務，經濟增長和房產價值就會進一步下降。
研究公司榮鼎集團(Rhodium Group)的中國市場研究總監洛根·賴特（Logan Wright）告訴《華爾街日報》，中國的金融危機不會源於外部衝擊，或是反映市場價格下跌的資產突然重估。在投資者認為政府會支持他們的資產，卻發現政府並非如此時，危機就會發生，例如，「房地產行業以前被認為大到不能倒，直到中國政府自己的政策重點突然被認為有所不同。隨著越來越多開發商的財務狀況日益受到懷疑，信貸風險很快就出現了。」
賴特說，隨著政府的隱性支持從外圍資產中撤出，投資者也許會認為這種支持不再適用於小型銀行、房貸和地方政府等核心資產，「這就是通向危機的潛在道路。」
彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的中國問題專家馬永哲(Martin Chorzempa)認為，中國的債務規模太大，經濟增長速度太慢，不可能像20年前那樣將不良貸款問題掩蓋起來。他還擔心，在習近平治下，治理的質量已經惡化。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)