美聯儲年內還要加息：在走鋼絲嗎？(圖)

【看中國2023年6月16日訊】6月份的美聯儲議息會議決議出來了：維持基準利率5-5.25%不變。

但令人詫異的，是美聯儲的利率點陣圖暗示，今年下半年將再加息50個基點，而且，美聯儲幾乎不可能完成的通脹目標——長期2%的情況下，鮑威爾反而極其堅決地用了一句「無論什麼情況發生（Whatever it takes）」來表明其決心。

從美聯儲利率點陣圖，美聯儲的各位票委投票認為，到2023年底，美聯儲的基準利率的中值，應該維持在5.6%左右，這就意味著，在接下來的半年裡，美聯儲還要加息兩次。

這還不算，美聯儲威廉亚洲官网 的經濟預測摘要（SEP，Summary of Economics Projection），相比3月份的時候：將2023年美國GDP增長率預測，從0.4%提高到1.0%，2024年則從1.2%降低到1.1%；將2023年美國失業率預測，從4.5%調低到了4.1%，2024年則從4.6%降低到4.5%；將2023年的核心PCE通脹預測，從3.6%提高到了3.9%，2024年則維持3月的2.6%。

看著過去的兩個季度美國經濟這麼好，經濟增長超預期，股市大漲，失業率維持低位，只有通脹略略超出預期，美聯儲這明顯是飄了啊！

「美國經濟穩中向好，無懼加息，美元在手，天下我有」的畫面感，是不是已經撲面而來？

總結一下，這是一份什麼樣的經濟預測摘要。

鮑威爾領導下的美聯儲相信，美國經濟不會陷入衰退（會軟著陸），而且還會較強勁地增長，失業率也不怎麼會下降，只是達到2%通脹目標的時間稍微拉長了一點兒。對於此問題，已經在利率點陣圖中表示，繼續加息，高利率維持更久。

什麼叫自信？哥這就是自信！

飄了，飄了，美聯儲你太飄了！

畢竟，就在2021年底到2022年初，美國通脹的嚴重性已經初現端倪的時候，他也是這麼自信，還一直大言不慚地對媒體強調，通脹是暫時的，很快就會回落。結果……大家都知道了。

當然，美聯儲有一個龐大的經濟學家團隊，很多頂尖的經濟學家和數據統計人員，都一直在為美聯儲的貨幣政策服務，美聯儲所掌握的龐大經濟信息和數據，都遠超過我個人乃至絕大多數機構，美聯儲的判斷一定比一般人判斷更有依據，人家的自信一定是有底氣的……

反過來，美聯儲不是自信過頭的話，那麼就會認為，他這是拿著點陣圖故意忽悠市場和大眾，引導市場預期，讓大家相信，美聯儲將持續加息，一直到通脹下來，而美國經濟，也根本不會受到加息的影響……

然後，這種市場預期，反過來讓大眾相信通脹會下來，然後就不再剁手買買買，通脹就真的下來了。

為啥覺得美聯儲太飄、或者就是在忽悠市場呢？因為美聯儲的通脹目標和它的利率點陣圖暗示，以及它的經濟預測摘要之間，真正滿足這一切，只存在理論上的可能性，只有在一條極細的鋼絲上才能站得住。

首先，在當今大國競爭加劇，拜登政府積極推動去中國化的產業鏈之時，美國如果還想和過去30年一樣，保持其消費品價格指數的穩定，那就只有一個辦法，就是使勁兒加息，將美國經濟加到衰退，以此來遏制美國強勁的消費市場，遏制美國民眾持續的工資增長……

哪怕是先不關注通脹，只要瞭解一下在美聯儲強力加息之後，美國如今的商業地產問題，大家恐怕對美國的衰退情況就沒這麼樂觀了——因為加息所導致的抵押貸款利率暴漲，再加上新冠疫情之後，人們習慣了在家辦公，商業地產空置率暴增，這已經導致美國最大的幾家商業地產公司，如PIMCO、Blackstone、Brookfield等，紛紛爆出債務違約事件。

進一步地，在這些商業地產公司不斷違約的情況下，美國的中小型地區銀行，也在矽谷銀行和第一共和銀行暴雷之後，紛紛跟著躺槍，美國的小銀行估計要破產相當一部分，在其銀行體系小地雷一個接一個的情況下，美聯儲還如何持續加息？

更何況，一般財政賬戶錢包已經基本乾涸，美國聯邦政府，最近兩個月正要大規模的融資，美聯儲如果繼續大幅度加息，那就意味著和聯邦政府作對，這是想讓聯邦政府破產麼？

實際上，隨著5月份CPI同比數據下降至4%，現在5%的聯邦基金利率，已經讓美國的實際利率轉正，並且超過1%，這是美國自全球金融危機以來的最高水平，你還要加息2次，以美國政府如此龐大的債務，怎麼能夠承受接下來如此高的利率？美聯儲你忽悠誰呢？

至於失業率什麼的，我倒是相信美聯儲的判斷，但問題是，如果失業率一直維持現在的低位，通脹又怎麼可能下來呢？2020-2021年美國政府給民眾發了幾萬億美元，失業率又這麼低，美國人民的工資收入必須跟著水漲船高，大爺們都有錢，全世界最有錢的老百姓，你說美國的通脹能如你所願，達到2%的目標，扯什麼犢子呢？

所以，從大概率上講，如果美國通脹無法降低，那麼美聯儲的加息就是對的。接下來，美國經濟，必須要陷入衰退，失業率必然明顯上升，才能夠讓通脹下來；

從小概率上講，如果美國通脹確實能夠下來，美國經濟也不必陷入衰退，失業率也不會大幅上升，那麼美聯儲也就不需要如此加息——實際上，過去2個月納斯達克指數的一路暴漲，走的正是這個邏輯；

從走鋼絲不摔下來的概率來說，才會出現美聯儲加息，只會抑制通脹，不會影響失業率，也不會讓美國經濟衰退這種情況。

現在的美聯儲，難道不是那個呼風喚雨、一手遮天的全球貨幣寶座的王者，而是一個走鋼絲的雜技選手麼？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)