中國經濟陷入通縮 央行貨幣寬鬆或再加碼(圖)
CPI和PPI數據均下跌，中國經濟呈現通縮態勢。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2023年4月11日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）4月11日，中國國家統計局公布的CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據均下跌，中國經濟呈現通縮（通貨緊縮）態勢，中國央行或將實施更寬鬆的貨幣政策。
4月11日，中國國家統計局發布了2023年3月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。
從環比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2個百分點。從同比看，CPI上漲0.7%，漲幅比上月回落0.3個百分點，1年半以來新低。
從環比看，PPI繼續持平。從同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月擴大1.1個百分點，創近3年新低。
中國統計局城市司首席統計師董莉娟表示，由於生產生活持續恢復，消費市場供應充足，促使3月CPI按月下降，按年上漲；3月PPI則受去年高基期影響，降幅擴大。
經濟界認為，經濟增長和通脹本質上是流通中的貨幣數量及其流轉速度（即貨幣轉手次數）。而它們眼下的運行軌跡，正在指向經濟衰退。
上述數據顯示，儘管中國官方聲稱經濟復甦，但內需始終乏力。另外，家庭對收入和就業的信心仍比疫情前低，外貿出口正在下降，房地產市場仍面臨不確定性。因此，北京當局需要提出更多支持政策，才有可能帶動經濟走出通縮。
通貨緊縮（通縮，deflation），本意為貨幣流通數量減少，但也指整體物價水平持續下跌的經濟現象，是與通貨膨脹相反的概念。通貨緊縮時，會使無急迫需求與耐用品的消費延後，造成消費支出收縮，影響商家與企業的營收，並反過來造成消費力持續下降，形成惡性循環、經濟衰退。
在經濟學上，CPI是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，以百分比變化為表達形式。它是衡量通貨膨脹的主要指標之一。CPI往往是市場經濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標。CPI穩定、就業充分及GDP增長往往是最重要的社會經濟目標。
法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷表示，通脹未必是貨幣政策最大困擾，北京當局反而關注政策是否對經濟需求有幫助，由於通脹處較低水平，若第2季經濟數據不如預期，可能有減息或降准空間。
中國央行或將再次利用降准等方式釋放流動性。降低存款準備金率（降准），簡單來說，存款準備金是指銀行要將存款的一定比例交給央行來保管，而存款準備金佔銀行存款總額的比例就是存款準備金率。
通過降准，一是增加市場的流動性，使商業銀行可以有更強的信貸投放能力，降准以後銀行的資金相對更寬裕；二是因為資金的流動性相對寬鬆，屬於刺激經濟增長的舉措。
中國央行上個月發布消息稱，「為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長.....保持銀行體系流動性合理充裕」，決定於2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。
此次降准為全面降准，大約釋放5000億元人民幣左右的基礎貨幣。值得注意的是，如果考慮貨幣乘數（貨幣供給量對基礎貨幣的倍數關係）的因素，最終產生的廣義貨幣供應量或將有四萬億元。
分析人士指出，目前小型銀行的存款準備金率已經降至了5.0%，而本次的降准中，也特意強調，「不含已執行5%存款準備金率的金融機構」。按照央行的說辭或可以認為，5%的存款準備金率就是中國金融監管體系認為當前準備金率的實際執行下限，這樣來推測的話，存款準備金率這個政策工具恐將也接近盡頭。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)