中國疫後擴大基建 推高地方政府債務率

【看中國2021年5月9日訊】因應疫情，中國擴大發債規模，但也導致地方政府的債務風險高懸。據統計，中國大陸31個省分中，僅8個省的財政平衡率超過50%，中國經濟大省江蘇、山東、廣東同時也是地方債最多的省分。

微信公眾號城市進化論報導，中國國債協會、中誠信國際信用評級有限責任公司共同編著併發布「中國地方政府債券發展報告（2021）」，分析31個省分截至2020年6月的地方政府債務情況。

數據顯示，截至2020年底，地方政府債務餘額為人民幣25.66萬億元，負債率較2019年上升近4個百分點。

報告統計，截至去年6月，在中國31個省分中，生產毛額（GDP）常年居於全國前3名的經濟大省江蘇、山東、廣東，同時也是地方債存量最多的省分。

2020年1至6月，江蘇發債規模就達到2458.71億元，已接近2019年全年水準；廣東更是以2812.10億元的發債規模超過2019年全年，並超過山東、江蘇，位於全國第一。

在經濟排名靠後的省分中，發債速度也明顯加快。比如，雲南同期發債規模達到1376.67億元，成長超過1倍；福建、內蒙古、吉林和西藏增速也超過50%。

若從各省分佔地方債比重普遍超過6成的地方專項債來看，不同省分的側重點明顯不同。

廣東的發債規模不僅是第一名，且幾乎達到第二名雲南的兩倍。在廣東新增的專項債中，交通基礎設施佔37.90%，其次是生態環保項目，佔31.13%。

江蘇專項債則側重生態環保類，市政和產業園區基礎設施、交通基礎設施和生態環保項目分別位列前三。山東省關於資訊基建的專項債發行規模為668億元，在此類領域中是全國最高，其後則是四川、重慶。

地方債的成長，雖然有望進一步推動投資擴大，另一方面則存在增加城市債務風險的可能。

中國全國人大之前審議批准的一項決議訂定，債務率不超過100%為地方政府債務的整體風險警戒線，即地方債務餘額最高不得超過地方綜合財力水準。

但目前已有9個省分超過100%的臨界值。常年居於債務率前2名的貴州和內蒙古之後，分別是遼寧、寧夏、天津、青海、雲南、吉林和湖南，除天津和湖南外，均位於東北和西部地區。

這9個省分的財政平衡率（一般公共預算收入/一般公共預算支出）普遍低於50%，青海甚至不足20%。

然而，即使暫時未超過警戒線的省分中，大部分財政平衡率不足50%。實際上，中國大陸僅8個省分的財政平衡率超過50%。

2019年，中國財政部曾公布36個省（自治區、直轄市、計畫單列市）的財政困難係數。其中，27個地方的財政困難指數超過50%，其中還包括經濟大省廣東和山東。

報導引述中國國家金融與發展實驗室理事長李揚表示，地方政府不能依靠自己的收入去平衡自己的支出，這是一個危險的財政現象。儘管2021年各省債務率增速有可能趨緩，但債務率持續成長仍令人擔憂。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)