特斯拉的中國之路：道阻且長(圖)

【看中國2019年7月29日訊】進入2019年後，特斯拉CEO馬斯克的臉色就沒有好過。

特斯拉度過了一個非常值得銘記的2018。第一次在第3、4季度實現了自創建以來第一次連續兩個季度盈利，讓所有投資者看到了新能源汽車的未來。

可轉眼間的2019年4月，特斯拉Q1財報公布，2018年建立的優勢一夜之間崩塌——淨虧損高達7.02億美元，每股平均虧損4.11美元。汽車業務收入37.2億美元，同比上漲36%，但是相較上一季度環比下降足足41%。

最大的問題，來源於產能。今年一季度特斯拉僅交付6.3萬輛，相比上季度，這一數字環比下降31%。馬斯克的底氣在此刻繃不住了。特斯拉這一季度所有的表現都低於華爾街當初預期，甚至虧損規模是驚人的預期四倍！雖然馬斯克在電話會議上將虧損和交付量的大幅下降的原因歸咎於季節性因素，大批車輛在發往歐洲和中國的途中，導致盈利和交付量遠低於預期。但這種原因無異於蒼白狡辯。

轉眼間到了7月，發布了特斯拉Q2財報：二季度交付量達到9.5萬輛。不僅打破去年第四季度的交付記錄，高於市場預估，並且讓馬斯克終於緩了一口氣。但僅僅只是一口氣而已。

Q2的財報依舊讓特斯拉沒有實現盈利的根本轉變，反而讓特斯拉陷入了更加困惑的境地。交付量的上升，卻並沒有帶來財報上的轉變。第二季度汽車業務營收63.5億美元，沒有達到市場預期的64.11億美元，同比增長58.7%。但是虧損卻依然高達3.89億美元，其中包括1.1億美元的重組和其他費用，相較去年同期環比下降了48%。

馬斯克和他的主打車型Model 3 （圖片來源： Getty Images）

只有一個看起來利好的消息：中國銷售額佔比達到17%。這一次，特斯拉在財報中重點提到，上海工廠一定將在Q4投產。特斯拉能否實現未來數年的盈利，現在一切的賭注全部壓在上海工廠和中國市場。

特斯拉從2014年開始的中國路，究竟還需要走多遠？

馬斯克走過的中國路

特斯拉2003年成立，2004年馬斯克進入特斯拉並領導了A輪融資。依靠融資，特斯拉於2008年才發布了第一款產品Roadster，但僅僅只是一款生產了不到50輛的概念產品。

2012年，特斯拉發布市售車型Model S。2015年，發布豪華SUV車型Model X，並於2017年推出真正意義上的走量車型Model 3。特斯拉在12年之後開始爆發，但從2014年就開始關注中國市場。

2014年4月22日，馬斯克專程趕到中國，向中國的第一批特斯拉車主親自交付車鑰匙。遠在大洋彼岸風塵僕僕趕到中國只為向車主交付新車，馬斯克此舉背後的信息令當時的中國汽車市場反應更加耐人尋味：馬斯克對中國市場執念深重。但受困於當時條件，馬斯克也只能零敲碎打的展現他的執念。

藉助初期的Model S/X，特斯拉將自身形象定位於高端車系。最低70萬、動輒上百萬的售價讓哪怕橫行中國市場多年的ABB（奧迪、奔馳、寶馬）都難以望其項背。特斯拉也因此將自身高端形象成功樹立起來。

馬斯克明知這個價格在國內幾乎毫無競爭力，但是細數第一批拿到特斯拉車鑰匙的人士：雲遊控股董事會主席兼CEO汪東風、UC優視董事長兼CEO俞永福、時代集團執行副總裁潘燕明、合一資本董事長許亮、汽車之家總裁李想、三一投資總經理董曉栗、力帆足球俱樂部董事長尹喜地等人，非富即貴。馬斯克正是藉助這些人的二次宣傳將特斯拉在中國打響。

在2016年特斯拉中國慶祝成立三週年之際，特斯拉向世人展示了它在中國市場三年內默默的布局：在全國範圍內佈置100餘座超級充電站，502個超級充電樁和1400餘個目的地充電樁，完整覆蓋全國72個重要城市。

從廣州到哈爾濱，中途全線覆蓋超級充電站，最遠每300公里設置一個超級充電站。而在京津翼、長三角、珠三角等特斯拉用戶集中區域的某些路段，還形成了每100公里設置一個超級充電站的充電矩陣。想開車先修加油站，特斯拉也在踐行同樣的理念。進入中國市場頭4年，特斯拉一直在精心進行側方面布局。

但不論馬斯克如何朝思暮想中國市場，彼時的特斯拉只能看著美人在側卻無能為力。中國市場的特性之一，就是價格。特斯拉初上市時的高昂價格雖然成功地樹立了品牌形象，但也阻礙了一大堆囊中羞澀的潛在用戶。起售價高達70萬，加之套裝以及稅費，落地價逼近100萬，這對於大部分客戶來說，是無法接受的。再加之當時特斯拉戰略安排，尚在歐美市場進行拚殺，實在無能為力再專注於中國市場。不僅無法為中國市場提供性價比車型，就連產能都供應不及。

在歐美市場，特斯拉競爭對手寥寥無幾，傳統車企對於新能源的反響由於自家燃油車的存在並不積極。特斯拉受困的是自己的產能。特斯拉自成立至今，產能一直就始終是困擾特斯拉能否盈利的最重要生命線，但時至今日也未曾解決。訂單從來不是特斯拉的難題，難的是如何將訂單轉化為交付量。特斯拉當前兩個超級工廠夜以繼日開工生產，但仍然彌補不了訂單量和交付量之間的巨大缺口。

在2018年初，馬斯克曾經誇下海口，「我們今年的年產量可以達到50萬輛，足以滿足需求。」然而現實告訴我們，flag不能立的太早。2018年一季度，特斯拉的產能甚至只有3.5萬輛，全年完成50萬輛的目標遙遙無期。

最為困難的時候，馬斯克自己親自上陣督戰，在工廠裡和工人們一起打地鋪，幾週都沒有回家。馬斯克這樣才和特斯拉熬過了最為艱難的產能低迷期。

深入泥沼，中國市場真會救馬斯克的急嗎？

縱觀特斯拉2018年全年財報表現，整體營收突破200億美元，汽車業務63億美元，同比增長134%。雖然受累於上半年的糟糕表現，全年虧損10億美元，但相較於以往，無論是產品還是公司管理層，特斯拉都表現了與以往截然不同的嶄新面貌和成熟度，讓投資者重新對特斯拉未來表現抱有信心。

但好景不長，2019年一季度，「過年氣」重新附身特斯拉，交付量大幅下滑，同比下滑31%，比去年最為艱難的時期還要低。財報一出，特斯拉股價應聲下跌2%。

交付量下滑帶來總營收下降、虧損增加，僅一季度特斯拉的虧損就高達7億美元。一個季度過後，第二季度的財報讓馬斯克看到希望：交付量顯著提升，但是卻帶來一個更為嚴重的問題：交付量提升反而帶來了虧損。讓外界重新燃起了對馬斯克的批評之聲。財報顯示，特斯拉第二季度營收為63.5億美元，較去年同期增長59%。淨虧損3.89億美元，較去年同期虧損規模收窄48%。

特斯拉在掙紮了兩個季度之後，終於穩定下來了交付量和產能。財報顯示，如今特斯拉產量穩定保持在了5000輛/周。但是財報的結果，卻表示特斯拉的「產能=盈利」公式出現了偏差。受困於二季度依然不佳的盈利表現，特斯拉的財報一出，股價應聲下跌多達11%。

擺在馬斯克面前的難題一覽無餘：如今的產能無論如何也滿足不了需求，並且需要找到特斯拉長久盈利的穩定模式，解決如今毛利率下滑的問題。

特斯拉在推出性價比車型Model 3後，迎來了訂單爆發期，直至今日Model 3仍然是最為主力的車型。但是訂單量增加，導致特斯拉工廠壓力巨大，僅兩座美國工廠完全無法滿足產能需求。

二季度特斯拉產能上漲，但同時又爆出「為了趕工出廠降低要求」的負面新聞。而CNBC報導，應證了特斯拉在生產過程中的倉促和質檢問題。不僅新車質量問題頻發，剛推出的Model Y緊湊型SUV也尷尬遇冷，市場反響平平。推新也無法掩蓋特斯拉產能不足的弱勢。

產能不足，看衰聲一片，馬斯克都不以為意。但是特斯拉深層次危機來源於，自身財報反映出盈利模式不穩定，產能漲跌幅度過大；身後國產車企鍥而不舍追趕，技術優勢所剩不多。

特斯拉賴以生存的自動巡航和駕駛系統仍然領先他人，配合的各項車身系統優勢明顯，但是在國內車企和網際網路企業緊密協作的情形下，這些優勢還能保持多久就仁者見仁了。這才是特斯拉危機的根本所在。

危機四伏，誰來解局？

擺在馬斯克面前的最好機會在哪裡？2014年當馬斯克熱情地把車鑰匙交給第一批中國車主時，他嘴裡不停地說道：「我們會在中國建廠，這是肯定的。」所以，特斯拉能否實現日常盈利、穩定產能，就在此地。

但受限於政策限制，馬斯克不得不一直等待。在表達出即將建廠意願後，各地政府爭相拋出橄欖枝吸引特斯拉超級工廠落地。一圈競爭之後，上海脫穎而出。馬斯克不僅以最低價拿下了浦東的1297畝工業用地，更是得到了上海國資銀行約合35億美元的工廠建設貸款，利率甚至只有央行基準利率的90%。而上海工廠也被他寄予厚望。在2019年1月開工儀式上，馬斯克宣稱將在6個月內建成，年底投產。中國速度，在特斯拉上海工廠的建設速度體現的淋漓盡致。

上海工廠目前將只投產Model 3車型。首批Model 3將採用進口零部件生產，後期將會完全實現零部件國產化。特斯拉現已與天津力神和LG洽談電池生產合作，目標預期在2020年實現特斯拉車輛用電池生產的本土化。這一系列舉措，不僅是推動特斯拉產能提升，也是重現20年前上海大眾國產化帶給中國汽車行業的發展動力。

馬斯克對於上海工廠的產能目標雄心勃勃，希望在年底實現周產3000輛Model 3，但是摩根大通分析師認為這一目標要到2022年才能實現。鑒於目前特斯拉的產能瓶頸，對上海工廠的預期產能不能報以太大希望。

藉著特斯拉進入中國建廠隨之而來的，就是特斯拉國產化帶來的價格優惠。早在2018年初，特斯拉就在中國市場實現了一波巨額降價，讓特斯拉從高高在上回到了理性水平，最高降幅甚至高達30萬。在近兩年時間內，特斯拉前後四次降價。降價雖然損害了老車主的利益，但是卻為特斯拉爭取到了更廣闊的市場空間。

特斯拉在全球市場接近於疲軟的情況下，勢要扭轉當前在中國市場的頹勢重新執掌牛耳。但是，一切都要與時間賽跑，上海工廠的投產時間和實際產能決定著特斯拉的生命線。特斯拉的中國路，仍然道阻且長。

雖然在第二季度財報中特斯拉已經顯示出目前它已轉變升級為成熟型公司，但是缺乏引爆市場的新車推出、毛利率下滑。特斯拉自身的積貧仍然嚴重。

所幸的是，財報中提到，特斯拉19年在中國市場的銷售額已經佔到總銷售額的17%，這個利好的消息再次證實特斯拉的未來，將押注於中國。但是，請注意這個但是，在中美貿易戰不斷深化的大背景之下，中國市場真會是馬斯克的特斯拉的救命稻草嗎？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)