為什麼價值投資者大多長期持有？

萬物皆有週期，絕大部分人在股市很難賺錢。（圖片來源：pepelui/Adobe stock）

【看中國2018年11月15日訊】萬物皆有週期，在股市裡有四種週期不斷地疊加擾亂不規律運行，即股市本身的週期，行業週期，公司週期，股價週期。其實股價週期大多數時候是一個被動週期，它大多時間是另外三種週期運行後呈現的結果，只有在極勝或極衰時候啟動，其他時候基本都是跟隨另三種週期。

絕大部分人在股市很難賺錢，因為他們從來沒有認識到股市是一個極度複雜運行的混沌體系，從中抽絲剝繭可以抽離總結出這四種週期，用週期理論來解釋這一切。

有些人專注於研究公司基本面，認為投資只需要深度研究某個公司基本面就行了。

有些人專注於研究行業，認為研究透了行業規律即行業週期就可以無往不勝。

還有些人專注於研究技術面，信仰技術分析，趨勢跟蹤之類的。

但是無論你研究哪一方面，長期你就會發現，有時候你的方法挺管用，有時候完全無效。

這是因為他們都是割裂的看問題，沒有將這四種週期融合在一起考慮問題的本質。

如果只看基本面研究財報就能做好投資，那世界上的錢都讓財務會計們賺走了。

這四種週期疊加運行，非常複雜，無人能準確把握，只能被發現而不能被運用。

很多價值投資者知道，要在研究基本面的基礎上做到長期持有，但是他們只知道這些都是大師們的教誨，說出一些諸如「一個公司可以低估多長時間沒人能知道，但是價值在股價上的呈現只會遲到不會缺席，必須長期持有，享受公司不斷發展帶來的紅利」之類的話來解釋，這些當然都是對的，無可爭議。

但是股價其實和公司本身是一個游離的關係，股價很多時候並不代表公司本身真正價值，這也是價值投資理念的根源。

回到標題，為什麼價值投資者大多選擇長期持有？

因為在影響股價的三種週期裡，股市週期、行業週期和公司週期運行非常複雜，基本沒人能同時把握。

所以，價值投資者選擇放棄研究股市週期，只在股市週期向下的情況下（因為這時候贏面最大）買入研究透徹的自己認為價值低估的公司，然後等待另外兩個週期的主動到來。

因為三種週期中，股市週期可以主觀感受到，但是即使能主觀感受到也無法買在最底部，行業週期相對公司內在價值更難把握，舍繁就簡之下，研究單個公司的內在價值相對容易些。

在股市投資中，你只能選擇一種行為邏輯堅持不動，才能被動等來和其他週期疊加共振向上運行的機會。

所以，價值投資者的行為邏輯是把握住一種週期，在週期的相對底部買入，等待其他週期主動過來一起向上，然後產生的結果是兩三種週期共振向上，股價大漲，體現內在價值甚至產生泡沫。

這些就是運用週期理論，來解釋為什麼價值投資者選擇長期持有的原因。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)