阿里巴巴旗下螞蟻金服出現虧損 行業生變(圖)
阿里巴巴旗下螞蟻金服終現虧損。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2018年5月9日訊】2018年一季度，作為新型金融服務規模第一、在過去一年出盡風頭的螞蟻金服終現虧損。據估算其虧損金額為19.16億元（人民幣，下同）。阿里財報將虧損原因歸結為：螞蟻金服繼續加大投資，從而實現用戶的強勁獲取和參與，這些投資導致螞蟻金服本季度出現淨虧損。
拋去專業的財務數據，任何一家企業虧損的原因無外乎兩種：1、各種成本增加了；2、各種收入減少了。
2017年，螞蟻金服一路大手筆投資的同時，支付補貼大戰不斷升級。當然，無論股權投資還是支付補貼，都是正常的商業行為，在情理之中，但是螞蟻金服收入是否有所降低呢？
公開數據顯示，2017年前三季度，螞蟻借唄的運營主體重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司（以下簡稱「商誠小貸」）淨利潤44.93億元，另據第一消費金融，截至2017年6月末，螞蟻花唄運營主體重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（以下簡稱「小微小貸」）的淨利潤為10.2億元。
為何兩個網路小貸公司會有如此驚人的盈利能力？兩個字：槓桿。
Wind數據顯示，2017年，商誠小貸和小微小貸發行的ABS規模達到了2692億元。憑藉著高槓桿，螞蟻金服的兩家小貸公司創造了比很多銀行還要多的淨利潤。
2017年第四季度，網路小貸及現金貸嚴監管，商誠小貸和小微小貸兩家公司開始去槓桿，螞蟻金服淨利潤有最明顯的反饋：2017年第四季度螞蟻金服給到阿里巴巴的利潤分成較前三季度大幅下降，2018年第一季度，螞蟻金服發生虧損。
螞蟻金服虧損是否與網路小貸或者說現金貸有關？數據在此，不需雄辯，每個人都有自己心中的答案。
螞蟻金服方面曾表示，按照相關監管辦法，螞蟻兩家小貸公司的現有槓桿率超過地方金融辦的要求，螞蟻小貸制定了相應的新規落實方案，將通過增資、業務合作等多種手段，逐步降低槓桿率，確保在監管指導下完全達到要求。
監管對小貸公司槓桿的要求是怎樣的？據《重慶市小額貸款公司融資監管暫行辦法》：（一）以銀行業金融機構融資和回購方式開辦資產轉讓業務的，兩項融資餘額之和不得超過公司資本淨額的100%（含100%，下同）；（二）主要股東定向借款的，融資餘額不得超過公司資本淨額的100%；（三）開辦同業資金借款業務的，借出資金餘額不得超過公司資本淨額的50%，借入資金餘額不得超過公司資本淨額的30%。
簡單來說，最高2.3倍槓桿。而中國對於民間借貸的最高年利率上限是24%，小微小貸、商誠小貸兩家公司的註冊資本總和為120億元，則可粗略得出兩家公司一年營收最高為：66.24億元（120*2.3*24%）。但很少有人在螞蟻金服借款成本為24%/年，兩家公司的實際營收將遠少於66.24億元這個數字。當然，不違規的情況下。
小貸業務這臺印鈔機產能縮水，螞蟻金服未來還能是新金融的老大嗎？
對於小貸業務的困境，螞蟻金服早在一年前就找好了替代品。替代品什麼呢？科技與股權投資。新金融發展的前十年，是金融獲利的時代，而所有大型集團的未來都必將是靠科技和股權投資獲利。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)