接連兩件大事發生 中國經濟將受到衝擊(圖)

中國金融風險增加，主權信用評級再遭下調。（圖片來源：Pixabay）

【看中國2017年9月22日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）9月21日，作為國際三大信用評級機構之一的標普，將中國長期主權信用評級從「AA-」下調至「A+」，理由是中國的經濟金融風險在增加。並且，美聯儲正式開始縮減資產負債表，這些都對中國經濟產生重大影響。

標準普爾（Standard&Poor's，下面簡稱標普）21日宣布，將中國長期主權信用評級從「AA-」下調至「A+」；短期主權信用評級從「A-1+」下調至「A-1」；匯兌風險評估從「AA-」下調至「A+」。這是繼穆迪（Moody's）今年5月下調中國本幣和外幣發行人評級之後，又一國際評級機構下調中國主權信用評級。

在5月底，基於中國債務攀升和金融風險增加等狀況，穆迪近30年來首次下調中國長期本幣和外幣發行人評級，將中國經濟的信用評級從AA3下調至A1。

與穆迪下調評級的原因如出一轍，標普稱，「長期且強勁的信貸增長，增加了中國的經濟金融風險」，這在一定程度上削弱了中國的金融穩定性。並且標普預計，未來兩三年內中國的信貸增速不會太低，且大部分時間裏信貸增速將超過名義GDP增速，這會繼續推動金融風險上升。

標普預計，從現在至2020年，由於表外融資可能會持續，這一時期每年的廣義政府債務增量將介於GDP的2.8%-4.9%之間。

據路透社9月21日報導，針對標普調降中國主權信用評級，ING銀行大中華經濟師彭藹嬈認為，這將對中國的主權債產生非常負面的影響，因為中國正試圖吸引更多外國投資者進入國內債市。

野村駐新加坡經濟分析師蘇泊萊曼(Rob Subbaraman)認為，標普這一次的降級行動與穆迪今年稍早採取的行動一致。在中共19大即將召開時調降評級，乃是及時提醒當局，中國需要進行一些較為痛苦的改革，也就是企業去槓桿化和國有企業重組。

而在9月20日，美聯儲宣布將在10月份啟動縮減資產負債表（縮表）計畫，市場普遍認為，美聯儲縮表對全球經濟造成的影響要遠遠大於升息，中國經濟首當其衝將受到影響。

同時，美聯儲宣布維持基準利率1%∼1.25%不變。分析師們普遍預計2017年還將加息1次，2018年將加息3次，2019年加息2次，2020年將加息1次。

所謂縮減資產負債表是指中央銀行減少資產負債表規模的行為。美聯儲縮表是要賣出國內資產，然後收回市場上流通的美元。所以，相比加息，縮表的貨幣收縮力量更強大，對市場的影響更深遠。分析指，縮減資產負債表相當於美聯儲彈藥庫裡的「核武器」，這意味著美國向世界宣告全面緊縮的貨幣政策開始到來。

回顧全球歷史，新興市場國家曾多次在美聯儲連續收緊貨幣資產後發生危機，例如，1982年的拉美債務危機，1997年亞洲金融危機。新興國家爆發危機主要有三個表現：外債水平較高、經濟預期較差、資本大幅外流。

上述爆發危機的三個表現，中國目前都存在。

美聯儲開始縮表以後，市場上的美元將會減少，全球的資本會加速流向美國。尤其是新興市場國家的各類資本將會加速流向美國，而本國的資產也會隨著外資一起流向美元資產國家以規避匯率風險，這對新興市場國家的樓市和股市來說將是一場巨大的考驗和劫難，會直接或者間接導致股市、樓市嚴重「失血」，甚至出現暴跌的金融風險。

《香港經濟日報》的分析認為，縮表的影響程度甚至可能超過2013年美聯儲削減QE的恐慌，債市可能會再次狂跌。而外匯大量流出，中國暫時的出路只能是人民幣貶值。所以縮表對中國的經濟有著巨大的衝擊，最終或使中國經濟增速受到拖累。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)