FED升息太快 新興市場債務恐陷風險

【看中國2017年8月11日訊】摩根士丹利表示，新興市場央行會希望美國聯準會（Fed）維持逐漸升息的步伐，因為如果Fed升息升太快，有些新興市場恐陷入債務風險。

新興市場恐陷入債務風險，主要因為他們擁有龐大的外幣債務。新興市場的外債佔其GDP比重達20%，且絕大多數新興國家的外債是以外幣計價，很大比重是美元計價的公司債。

今年第一季中國以外新興市場整體外幣債務佔GDP比，由2011年的22%升至30%，增加的大部分是長天期債務，短天期貸款仍相對較低，佔GDP比為8%。

以艾雅（Chetan Ahya）為首的摩根士丹利分析師表示︰「儘管這意味了新興市場將更能避開短期的外幣波動，他們依舊曝險於美元和美國利率大幅變動。除了外幣債務，新興市場也因為大幅持有美國地方政府債券，而曝險於美國利率的變動。」

因為外幣債務增加而可能陷入風險的國家包括智利、馬來西亞、巴西、土耳其和墨西哥，因為持有大量美國地方政府債券而可能陷入風險的國家包括南非、哥倫比亞和印尼。

自全球金融危機以來，新興市場整體債務已急速上升，中國的債務佔GDP比更由2007年的143%升至今年第一季的約280%。扣除中國以外的開發中國家，這個比例則由107%升至130%。摩根士丹利分析師表示，這個情況是可以管控的，名目GDP成長的增加已協助穩定這個比例。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)