中共政治局定調下半年經濟 措辭發生變化(圖)

中共當局下半年對經濟方面有不同的側重點。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2017年7月26日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）7月24日，中共中央政治局召開專門研究經濟的會議，再次提出要深化供給側結構性改革，深入推進「三去一降一補」。從官媒通稿來看，和4月底的政治局會議相比較，在措辭方面發生了變化，或意味著中共當局下半年對經濟方面有不同的側重點。

新華社的通稿稱，「中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議提出，要堅定不移深化供給側結構性改革，深入推進「三去一降一補」。

對比4月底的中共政治局會議，官媒報導則突出會議提出「要高度重視防控金融風險，確保不發生系統性金融風險。」

4月的政治局會議之後，作為金融監管部門的一行三會（央行、銀監會、證監會、保監會）發起了一場嚴厲的監管「風暴」。在各自負責的金融領域排查金融風險，並形成競爭之勢。尤其以銀監會發文最密集，曾10天發布7個文件。這些措施也讓資本市場產生恐慌。

從官媒通稿來看，「三去一降一補」、金融監管等具體內容的措辭發生了一些變化。

招商證券固收徐寒飛表示，本次會議通稿中的順序為「三去一降一補的供給側改革->地方債->金融監管->房地產、民間投資。」這間接表明瞭政治局對金融監管問題的重視程度可能弱於供給側改革和地方債務。

徐寒飛認為，本次會議未再提到「強化金融監管」，而是強調監管協調，可能意味著年內的金融監管更傾向於搭建協調監管的框架，而不是急於加強監管。

中信宏觀諸建芳表示，「三去一降一補」和「供給側改革」仍然是下半年的政策主線。堅持「供給側改革」，經濟供求關係的變化才能持續，再次通縮的風險才可以避免，經濟動能才能實現不斷的修復。「化解重大風險隱患」是全國金融工作會議後確定的工作方向之一，「防風險」將成為宏觀政策的主要目標，目的是為了不發生系統性金融風險。

值得注意的是，與以往會議「高度重視防控金融風險，加大懲處違規違法行為工作力度」的表述不同，此次會議首次點出「金融亂象」，並要求「深入紮實整治」。

中國的金融亂象主要指的是金融業沒有以服務實體經濟為根本導向而形成的一些資金空轉和套利行為，指資金在金融機構內流轉但是沒有考慮某些實體經濟企業的需求，僅僅考慮自身套利而形成的做法。

中央財經大學金融學院教授郭田勇對媒體表示，全國金融工作會議已經強調過金融本源要回歸為實體經濟服務這個核心，未來是否能解決實體經濟面臨的問題為資金投放的出發點。

7月25日，中國央行旗下的《金融時報》發文透露了貨幣政策的走向：「鑒於流動性明顯收緊和貨幣市場利率明顯上升，乃至於銀行貸款利率也已開始上升，貨幣政策已不宜進一步收緊。此時貨幣政策的重心可能需要更加關注實體經濟穩步增長方面。」

聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖認為，當前各類資管產品投資鏈條長，跨行業、跨市場、跨監管，底層基礎資產透明度差、難以摸清。不少銀行理財資金投向，因為層層嵌套，監管很難檢測和管控資金真正的流向。這些產品或交易結構複雜、透明度低，增加金融體系的風險隱患。

近年中國金融行業亂象叢生背後是實體經濟中的各種要素價格扭曲和剛性兌付主體的存在。而實體經濟中的「殭屍企業」是要素價格扭曲的重要主體，各地方政府不斷將政策傾斜和信貸資源輸送給「殭屍企業」，成為經濟改革的一大阻礙，這是24日政治局會議著重提及供給側改革的原因。在中共十九大之前將以「穩定」為主，首先確保不發生系統性金融風險的底線，因而再度發生運動式監管可能性有限，因此中共當局強調金融監管協調的必要性。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)