消費、投資全線走弱！中國經濟現見頂跡象

【看中國2017年5月16日訊】繼疲弱PMI和進出口數據之後，中國國家統計局公布的4月工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售以及商品房銷售數據全面走弱，中國最近一輪經濟反彈或已出現見頂跡象。

威廉亚洲官网 公布數據顯示，4月工業增加值大幅低於預期，固定資產投資和銷售增速雙雙回落，房地產銷售增速進一步放緩：中國4月規模以上工業增加值同比增長6.5%，比3月放緩1.1個百分點，低於預期7%。

中國4月社會消費品零售總額同比增速10.7%，不及10.9%的預期和前值。中國1-4月城鎮固定資產投資同比回落至8.9%，預期9.1%，前值9.2%；1-4月民間固定資產投資同比名義增長6.9%，1-3月增速7.7%。中國1-4月商品房銷售面積同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點。商品房銷售額增長20.1%，增速回落5個百分點。

上週公布的貿易數據顯示，中國4月進出口增速雙雙大幅回落，出口同比上升8%，不及前值16.4%；進口同比上升11.9%，也比前值20.3%大幅放緩。此外，月初公布的數據也顯示，4月官方製造業PMI低於預期，財新製造業PMI亦回落至7個月來最低。

分析認為，隨著去庫存週期接近尾聲、房地產調控加碼，本輪經濟回暖的主要動能出現衰減，此外，4月金融監管風暴乍起，實體經濟融資或受抑制。

德國商業銀行中國首席經濟學家周浩表示，一季度的增速或是全年的頂部，未來一段時間，GDP會向6.5%增速的方向靠攏，其他數據都是往常態靠攏，工業增速向6%靠攏，投資增速向8%靠攏，消費增速則在10.5-10.8的區間之內。

房地產持續降溫本輪復甦動能衰弱

中國國家統計局數據顯示，1-4月份，商品房銷售面積41,655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點。商品房銷售額33,223億元人民幣，增長20.1%，增速回落5個百分點，連續第六個月下滑。商品房銷售面積單月增長7.7%，較3月增速「腰斬」，為2015年12月以來最低。

國信證券宏觀固收研究團隊點評數據稱，4月房地產銷售進一步回落，本輪經濟回暖的週期性因素動能衰減：分地區來看，東部和中部地區均延續回落。房地產行業的回暖，是本輪經濟好轉的重要拉動力，而4月單月增速再度回落至個位數，基本面下行壓力顯現。

國信證券認為，經濟名義增速高點確認為3月份，基本面下行壓力顯現，「隨著去庫存結束，房地產調控需求降溫，預計5月工業增速會進一步回落；房地產銷售下滑背景下固定資產投資向下趨勢將延續；消費方面，與房地產相關的消費開始下滑。」

海通證券分析師姜超、顧瀟嘯等認為，經濟已高位回落：4月經濟數據全面走弱，前期驅動經濟回升的庫存週期已接近尾聲。5月以來房地產銷量降幅收窄，但發電耗煤增速繼續下滑，經濟依然呈現緩慢下行態勢。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)