中國貨幣政策中性轉緊基調確認

【看中國2017年2月5日訊】2月3日，中國央行上調常備借貸便利(SLF)利率，調整後隔夜、7天、1個月利率分別為3.1%、3.35%和3.7%。此前的SLF利率分別為2.75%、3.25%和3.6%。這次調整中，隔夜SLF利率上調了35個基點，7天和1個月利率則分別上調了10個基點。市場認為此舉顯示其貨幣政策轉向的信號加強，進一步強化了貨幣政策趨緊的預期。

中國央行通知顯示，自2月3日起，不符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構，發放的常備借貸便利利率再加100個基點。

海通證券宏觀分析師姜超認為，這是央行對於金融同業大幅擴張和天量信貸做出的去槓桿舉措，也確認貨幣政策已中性轉緊。

在遏制資產泡沫、去產能、維護金融穩定、匯率維穩以及美聯儲進入加息週期等大背景下，中國央行貨幣政策趨緊的概率在加大。

同時，根據中國央行數據測算，1月份央行通過抵押補充貸款(PSL)、MLF以及SLF三種方式向市場投放資金人民幣753.03億元，也遠低於去年12月份人民幣8641.93億元的投放額。

香港《經濟日報》引用大陸興業銀行首席經濟學家魯政委的觀點表示，此次利率上調具有與「加息」同樣的作用。

方正證券首席經濟學家任澤評的也持相同的觀點，政策性利率全面上調，已經是事實上加息，顯露出央行偏緊的政策態度，說明央行對利率走高的容忍度在增加。

市場普遍認為，中國央行加息的最主要目的在於進一步為金融去槓桿，以抑制信貸過快增長。

大陸財經分析人士黃生４日撰文表示，央行此舉說明中國正式進入了加息通道。這等於央行構筑了一條利率走廊，從超短期、短期、中期利率的變動來引導商業銀行的利率市場化變動，接下來，商業銀行的貸款利率一定會提高。

黃生認為，中國的人民幣匯率接下來還是會緊盯美元，因為美國加息，中國也跟隨加息，其中重要作用之一就是維持人民幣對美元的匯率。

而中國央行接二連三加息，這對中國房地產是巨大的衝擊，因為進入加息大通道，對於房地產泡沫的抑制是巨大的，如果說2016年對於房地產是瘋狂上漲的一年，也許2017年是開始下沉的一年，尤其是三四線城市一些被爆炒的房產泡沫破裂的危險很大。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)