中國經濟很糾結：GDP加克強指數(組圖)

【看中國2015年10月22日訊】官方剛剛公布的數據顯示，中國經濟GDP三季度增長6.9%，高於市場預期的6.8%，而一季度7%，二季度7%，三季度6.9%，是一個完全可以「接受」的成績。第四季度只要還能維持這個數字，基本上離完成全年7%的增長也差不多了。

中國官方近幾年來發布的季度GDP走勢圖（來源：作者博客）

第二產業增長只有6%，工業增加值增長6.2%，增速仍然是回落的。2015年1-9月份，全國固定資產投資同比名義增長10.3%，比1-8月份回落0.6個百分點。然後進出口總額前三季度的也是下降的，那也就是說我們這10年來，賴以生存的兩大利器，一個投資、一個出口全都出了問題。那消費靠的住嗎？社會零售品總額增長10.5%，其中網上零售額36.2%，所以李克強總理似乎應該感謝馬雲。但這其中有多少是網路刷單的，可能連阿里自己都不知道，當然阿里也好國家也罷，他們也不想知道。

中國近年來月度的進出口數據變化圖（來源：作者博客）

最後人家給出的經濟評論是，三季度經濟增速雖略有回落，但穩中有進、穩中向好的大勢沒有改變，經濟運行仍在合理區間，結構調整步伐加快，新動力孕育成長。反正就是好！但真實情況又是怎麼樣呢？那我們還得拿所謂克強指數來看經濟，因為總理都說，GDP失真，所以他更相信發電量、鐵路貨運量以及銀行長期貸款額。這三個指數又能反映什麼情況呢？

首先說發電量，今天公布的9月發電量，同比下降3.1%；中國1-9月發電量同比增長0.1%；幾乎沒增長，因為電是所有經濟活動的基礎，電的消耗擴張，也就意味著經濟擴張，而電如果都沒人用了，那也就是說所有的經濟活動遇冷。當然也有人說，中國今年是因為結構轉型了，高耗能的企業關停並轉了，所以發電量下來了，又節能又發展不好嗎？那好我們接著往下看，看能不能得出這個結論。

再看鐵路貨運量，這個指標更誇張，1-8月全國鐵路完成貨運量22.6億噸，同比下降10.9%，8月份全國鐵路完成貨運量2.8億噸，同比下降15.3%。可見，鐵路貨運量大有越跌越多之勢。經濟學的一個基礎理論就是交換產生價值，而要交換就要把東西運來運去，而鐵路運輸就是最廉價，最大規模的運輸方式。那連鐵路都不工作了，經濟還能平穩運行？當然有人又狡辯了。也可能是我們其他的運輸方式增加了。

最後看看經濟的血液，錢是否還工作。也就是銀行的中長期貸款，前三季度，社會融資規模增量為11.94萬億元。9月份增量僅為1.3萬億元，主要還是貸款增長貢獻。9月份的中長期貸款增加3256億元人民幣，自連續4個月的2000億元量級步入3000億元量級，顯示出銀行體繫在努力的為經濟增長做貢獻。

綜合來看，目前的經濟就是：努力在改變，但卻收效甚微。隨著物價指數的抬頭，銀行壞賬的增多，未來靠信貸來維持經濟增長的方式，也將遭遇天花板。而微觀層面，顯然冷卻的程度更快，很多企業已經關閉。南方一些工廠，從來不停工的那種都已經開始了雙休，甚至工人被分為了單雙號上班。以房地產為代表的產能過剩，在經濟的下行週期內，庫存依舊沒有緩解跡象，現在無論是樓市、生活資料、生產資料的整體庫存仍然非常嚴重，這直接導致了開工意願不足，發電量減少，貨運量減少。銀行貸出去的款，壞賬風險在增加，還有一大部分錢，雖然以貸款的方式放出來，但卻游離於實體經濟之外，有的去做高利貸，有的去炒房炒股，繼續推高資產價格。下圖中，作為觀察通貨膨脹水平的重要指標的消費者物價指數(CPI，Consumer Price Index)和衡量商品生產階段價格變化指標的生產者物價指數（PPI， Producer Price Index)同步走低的趨勢可以讓人清楚地看到宏觀經濟的這種疲軟態勢。

中國大陸近幾年來的月度CPI和PPI數據比較圖（來源：作者博客）

所以，GDP單單就數值來說，到底是6.9%還是7%，意義實在不大，完全依靠「強大的」統計局，就可以解決。現在的關鍵問題是，庫存怎麼辦？房價這麼高，房子賣不動了，其他上下游40多個產業的東西又該怎麼賣！放水吧，怕物價起來；不放水吧，底下確實困難。想去投資，但是債務已經很高了，而且之前投資的都完全不賺錢，如果再借錢蓋城，下個月的利息可能就還不上了。多收點稅行不行，民營企業集體死給你看。那減稅？民營企業能好點不？公務員的工資、軍隊給養下個月也沒著落，還有那麼多非洲哥們兒要援助……國家實在是困難。

這個局到底怎麼破、如何破，充滿了糾結……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)