中國面臨「投資、房地產和信貸」三重泡沫(組圖)

【看中國2015年07月21日訊】瑞信全球股市策略師Andrew Garthwaite在近期一份報告中提到,「我們認為,中國正處於三重泡沫之中,最大的投資泡沫(以投資佔GDP的比重為代表),第二大的房地產泡沫,還有第三大的一直存在的信貸泡沫。」

瑞士信貸稱,他們對中國經濟的擔憂包括:

根據數據顯示,中國信貸泡沫程度僅次於西班牙1996年至2010年時期,排名第三。現在,中國私營部門的債務已經比趨勢水平高40%,甚至比美國信貸泡沫階段的峰值還高。國際清算銀行指出,歷史數據顯示,一場金融危機發生之前,該地區的信貸規模通常會比趨勢水平高10%。


日益增長的信貸泡沫(網路圖片)

2。投資泡沫創記錄

從歷史上看,投資佔中國GDP的比例比任何國家都高,甚至比它們工業化時期還高。


投資佔中國GDP的比例比任何國家都高(網路圖片)

通常,在經濟由投資主導轉變為由消費主導的過程中,經濟增速會下降一半。據美國地質調查局,中國在過去三年內消費的水泥量比美國在整個20世紀內消費的還多。此外,中國人均高速公路里程也高於英國和日本。

3。房地產市場泡沫

最後,我們認為中國房地產市場存在明顯泡沫。雖然市場參與者不願承認有泡沫,但是一些指標可以證明它的存在。

a。房地產市場規模佔GDP的比重:中國房地產市場規模佔GDP的比高於美國峰值時期,與西班牙和愛爾蘭的峰值相當。穆迪稱,中國直接和間接房地產市場規模佔GDP的23%。

b。過度建設。房地產開工數量比銷售高12%,空置率為15%-23%。目前,中國三、四線城市的房屋庫存相當於5年的需求量,空置率為18%。


房地產市場泡沫(網路圖片)

我們認為,出現以下情況時就該擔憂房地產市場泡沫破裂了:

a。過度投資導致通縮。(中國已經接近創記錄的通縮)。b。房地產市場價格下跌。(目前降幅創記錄)c。資本外流。(目前資本外流創記錄)d。存款增速急劇下降。(目前已經接近記錄低位)e。中國GDP增速降至5.8%,僅為平均水平的1/3。


過度投資導致通縮(網路圖片)


中國GDP增速降至5.8%(網路圖片)

(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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