一張圖告訴你：惡意做空者從哪下手

股災之後惡意做空成討論話題（圖片來源：網路）

【看中國2015年07月12日訊】據大陸官媒7月12日報導，公安部副部長孟慶豐率跨部門工作組抵達上海。工作組現已發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索。

股市出現史上罕見的暴跌，證監會展開調查「惡意做空」者之際，公安部也介入進行調查，其中公安部兩位副部長孟慶豐與傅政華參與，規格之高極為罕見。

7月10日，證監會發言人鄧舸表示，跨市場和跨期現市場操縱就是惡意做空。對於公安部排查惡意做空A股有關情況，鄧舸當時說，監測是有過程的，具體情況還不瞭解。

這次股災下跌速度之猛令投資者措手不及，也出現了中國金融史的「三千」奇觀：24小時股價從跌停到漲停。7月8日至9日這24小時內，A股千股跌停、千股停牌、千股漲停。下面這張圖解析了這次股災的四個階段。

惡意做空者從第四階段開始下手。（圖：看中國）

這一年來股市變化的路徑應該是：證監會開放兩融，投資者還配資炒股-->槓桿作用下放大了交易量，每天交易量達上萬億,泡沫增大風險快速積累-->證監會下文清理場外配資和打壓兩融，出現強制平倉引發踩踏-->股市下跌後一部分機構和股民被套-->機構到股指期貨市場做空單進行對沖（套保交易）避免損失---由此股票現貨市場和期貨市場不斷形成聯動，惡意做空者才有機會-->官方各部委開始聯合救市。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，這一輪股災的根本原因就是一句話，有毒資產加槓桿。什麼是有毒資產？就是高估值的小票部分。會講故事的公司市值翻一倍，實際上就是有毒資產。而且有毒資產加了槓桿，從兩融，到場外配資，到後面對槓桿基本上失控了，從而導致了市場微觀結構的惡化。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)