中國農行壞賬率大幅攀升

【看中國2015年03月26日訊】由於壞債出現創記錄增幅，中國第三大銀行——中國農業銀行(Agricultural Bank of China)三年來首次報出季度盈利同比下滑。對於其他將在本週公布全年業績的大銀行來說，這不是個好兆頭。目前，中國農業銀行的股價已是滬深兩市的最低價。

分析師表示，農行盈利低於預期，反映出中國經濟放緩過程中，違約現象增多。去年，中國國內生產總值(GDP)出現了24年來的最低增幅。最近的數據則顯示，2015年頭幾個月中國經濟進一步惡化。

3月24日晚農行表示，2014年最後三個月，該行淨收入下跌了5%。這是自2011年以來，該行季度盈利首次同比下跌。上海民生證券(Minsheng Securities)銀行分析師鄒恆超表示：「預計這種狀況會成為今年的業內趨勢，壞債會全面增加，而經濟低迷是主要原因。」該季度農行的不良貸款增加了215億元人民幣(合35億美元)，這是自該行2010年上市前開始披露其季度數據以來的最大季度增幅。截止2014年底，農行不良貸款率為1.54%，高於三個月前的1.29%，增幅也創下了記錄。

去年底，中國整個銀行體系的官方不良貸款率是1.29%，是逾4年裡的最高比例。分析師普遍相信，由於銀行能用各種手法掩飾對外公布的不良貸款率，真實的不良貸款率可能更高。鄒恆超表示：「過去，不良貸款集中於長江三角洲，如今它們正向中西部地區擴散。」長江三角洲是中國高度發達地區，包括了上海市及其周邊的浙江和江蘇省。

儘管農行過去一年裡大舉處置與核銷不良貸款，但壞賬率仍在上升。招商證券(香港)(China Merchants Securities Hong Kong)估計，該行總的不良貸款生成率(gross NPL formation ratio，指將被處置與核銷的不良貸款包括在內算出的比例)已從三個月前的0.68%躍升至第四季度的1.64%。壞賬出現最多的是受經濟放緩打擊最大的製造業、房地產、批發和零售產業，這種狀況在其他主要銀行的財報中可能也會有所體現。農行全年貸款虧損撥款增加了28%，反映出信貸風險的增長。

此外，資產品質的惡化還出現在意想不到的地方。農行盈利下跌，很大原因是該季度運營開支同比增長27%，超過了其運營收入14%的強勁增長幅度。巴克萊銀行(Barclays)分析師將農行開支的增長歸因於擔保和委託等表外項目撥款的增長，農行這類撥款全年激增了9.97倍。

隨著中國政府著手放開存款利率，銀行淨息差存在不斷收窄的長期趨勢，然而農行的淨息差卻略有上升，這是其財報中的一處亮點。銀行業人士預計，隨著利率放開使得銀行攬儲壓力增大，資金成本將會升高。

不過，農行淨息差上升可能只是短期現象。去年11月底和今年3月初，中國央行(PBoC)曾兩次降息，同時放寬了存款利率浮動區間。這些舉措的影響基本上沒有在農行第四季度財報中體現出來。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)