中國GDP增速放緩只是序曲 樓市滑坡會更嚴重
【看中國2015年01月25日訊】自2014年年中以來，中國領導人一直在強調經濟增速回落的「新常態」。在政府努力管理預期之際，中國國務院總理李克強週一釋出信號，今年中國經濟將繼續面臨下行壓力。WSJ中文網刊文指出，如何應對經濟放緩將關乎中國領導人轉變經濟增長方式的目標。中國政府在推動轉變經濟增長方式，提高國內消費及服務業對經濟增長的貢獻。債務水平的上升以及中國大部分地區的污染狀況表明，對房地產、建築以及低技術製造業的依賴已經達到極限。由於不想走上2008年全球金融危機後大規模經濟刺激措施的老路，現在中國國家主席習近平及其他領導人們發現他們可以用來支撐經濟增長的選擇方案有限。當時政府敞開信貸閘門以緩衝國外需求和投資下滑的不利影響。這篇文章具有一定參考意義。
2014年全年中國經濟增速放緩至7.4%，為25年來最低水平，標誌著中國經濟高增長時期告一段落。之前，從鐵礦石到名牌手袋，全球對各種商品的需求都受到了中國經濟高速增長的支撐。
2013年中國經濟增長了7.7%。中國經濟增長勢頭減弱在全球範圍引發了反響，推動大宗商品價格大跌，並拖累本已疲軟的全球經濟。
中國國家統計局公布，去年第四季度，中國經濟同比增長7.3%，具有針對性的信貸放鬆措施為經濟提供了支撐。但中國仍面臨住房供應過剩、債務飆升、多個產業產能過剩等不利因素，這些因素可能會破壞2015年的經濟增長。
北京此前表示，預計2014年經濟增速為7.5%左右。中國國家統計局局長週二表示，7.4%的經濟增速處於官方設定的合理區間內。
雖然7%的經濟增速讓大多數經濟體羨慕，但北京表示，要確保中國龐大人口的充分就業，經濟增速至少要達到7%。中共把社會安定視為穩固政權的一個關鍵因素。
在過去幾十年裡，中國經濟增速一直保持在10%左右，這是歷史上跨度最長、最迅速的經濟增長時期之一。隨著經濟高速增長，中國人民的生活水平不斷提高，推動全球經濟增長和貿易活動達到新的高峰。現在，中國經濟減速已經帶來了深遠的影響，澳大利亞政府不得不收緊財政預算，過去越發依賴中國經濟飛躍的智利銅礦也面臨壓力。
中國經濟放緩正值全球經濟脆弱之際。歐元區可能陷入六年來的第三次衰退。安倍經濟學也未能推動日本經濟擺脫停滯局面。
並且許多大型新興經濟體的產出放緩速度也超出了此前預期。這些經濟體是過去10年來全球經濟增長的主要引擎。美國經濟仍然是全球經濟的一個亮點，但僅憑美國一己之力難以抵禦其他國家和地區經濟低迷所帶來的影響。
經濟學家們認為2014年的放緩將是較長時期內經濟減速的一個序曲。通常較為樂觀的國際貨幣基金組織(IMF)週一預計2015年中國經濟增速降至6.8%，而經濟學家猜測北京設定的經濟增長目標為7.0%。
IMF首席經濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)接受採訪時表示，房地產市場滑坡比早些時候的預期更加嚴重。
其他人則更為悲觀。牛津經濟研究院(Oxford Economics)預計2015年中國經濟增速為6.5%，並且該機構還表示這將是中國經濟增速最後一次超過6%。
自2014年年中以來，中國領導人一直在強調經濟增速回落的「新常態」。在政府努力管理預期之際，中國國務院總理李克強週一釋出信號，今年中國經濟將繼續面臨下行壓力。
如何應對經濟放緩將關乎中國領導人轉變經濟增長方式的目標。中國政府在推動轉變經濟增長方式，提高國內消費及服務業對經濟增長的貢獻。債務水平的上升以及中國大部分地區的污染狀況表明，對房地產、建築以及低技術製造業的依賴已經達到極限。
由於不想走上2008年全球金融危機後大規模經濟刺激措施的老路，現在中國國家主席習近平及其他領導人們發現他們可以用來支撐經濟增長的選擇方案有限。當時政府敞開信貸閘門以緩衝國外需求和投資下滑的不利影響。
中國經濟目前面臨的問題來自於國內，其中很多都是前一輪大規模刺激政策引發而來，導致大量無用項目出現，例如幾乎空空蕩蕩的商店、鬼城，還有不知道通向何處的橋樑。
荷蘭國際集團(ING)的經濟學家康登(Tim Condon)稱，這一次領導層不會撒錢；他們不想再這麼做。
蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank Of Scotland)的經濟學家高路易(Louis Kuijs)稱，領導層當然想重振經濟動力。但是他認為現在沒有人會對大規模刺激措施有所期待。
政府越來越難以將信貸引導向農業和交通等領域，因為銀行業不願增加更多不良資產，借款人也猶豫不決。
溫州的鍛壓閥門組件生產商聯大鍛壓(LD Forge)是聲稱客戶面臨現金流問題的公司之一。聯大鍛壓業務拓展部門副總裁Yu Mingliang稱，公司正面臨許多付款拖欠的問題，最後還對一家公司進行了起訴。
即便中央政府想要增加支出，也會遇到地方政府財源枯竭的問題。部分來說，這種情況是有意為之：現在困擾中國經濟的許多問題來自於地方政府通過自身平臺進行的大規模借貸，這種平臺缺乏監管。而中國政府出臺的新政則旨在抑制這種借貸行為。
隨著北京試圖加快機場和其他基礎設施項目的投資，這些政策可能導致各省市無法找到資金實施投資計畫。
資金緊張已迫使一些城市放緩大型投資。據瞭解情況的當地官員稱，在中國中部工業城市武漢，由於資金不足，市政府自去年以來已暫停了一座長江大橋的建設。這座大橋計畫投資額約人民幣80億元，建成後可緩解當地的交通擁堵狀況。武漢市政府新聞部門官員沒有回覆記者的置評請求。
一場大刀闊斧的反腐運動也在拖累支出，而且一些分析人士表示，這場運動也阻礙了政府決策。政府認為，反腐運動對保持中共的執政地位至關重要。美國銀行(Bank of America Corp.)研究中國問題的經濟學家陸挺估計，反腐運動使中國的GDP增速損失了0.6至1.5個百分點。
世界銀行已下調對全球經濟的預期。世界銀行在上週發布的一份報告中估計，全球經濟今年將增長3%，去年6月份的預測為3.4%。世界銀行稱，僅中國企業投資放緩一項就可能使全球經濟產量減少0.3%至0.5%。
通用汽車公司(General Motors Co.)總裁阿曼(Dan Ammann)上週在一個投資者大會上發表講話稱，中國是過去15年來推動全球汽車行業增長的主要引擎。
他表示，通用汽車仍然認為中國中小城市存在巨大機遇，但現在已不再是只要生產出來就能賣出去的環境了。
最近數月，由於中國房地產市場增長放緩，聯合技術公司(United Technologies Co., UTX)稱，政府基礎設施和大型商業項目的訂單增加才使該公司得以勉力應付，其中就包括為天津一座高樓訂購的103部電梯和扶梯。
另外，該公司的奧的斯(Otis)電梯業務也在試圖提高電梯維修服務合同所佔的百分比。即便是在中國建設增長放緩之際，為這些已在中國安裝的電梯提供維修服務也能帶來穩定的利潤。
中國經濟放緩對全球各地的影響並不均衡，世界銀行就預計新興市場受到的打擊最大，因為這些經濟體更依賴與中國之間的貿易。世界銀行預計，巴西2015年經濟增幅僅為1%，低於去年6月份時預計的2.7%。
但另一方面，大宗商品進口國可能會因進口商品價格下降而間接獲利。美國可能成為受益國之一。世界銀行已將對美國的經濟增長預期從3.0%上調至3.2%。
經濟學家們表示，如果未來數月經濟增長顯著下降，北京還有很多可選對策，包括進一步降息，加快在基礎設施上的支出，還可以多次下調銀行存款準備金率。但風險是，如果採取的舉措過於激進，可能會令產能過剩問題更加嚴重，而且會導致債務進一步增加。
研究公司凱投宏觀(Capital Economics)的經濟學家埃文斯-普裡查德(Julian Evans-Pritchard)表示，如果形勢迅速惡化，北京或許不得不改變政策；但如果形勢沒有迅速惡化，預計政策就不會有太大變化。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)