瑞士央行「重磅炸彈」 影響幾何？(圖)

瑞士央行宣布放棄歐元兌瑞郎1.20的下限後，引發瑞士法郎飆升（看中國配圖/Getty Images）

【看中國2015年01月17日訊】1月5日（週四），瑞士央行在市場毫無準備的情況下出臺了一條出人意料的驚人舉措：將活期存款利率降至-0.75%，宣布放棄歐元兌瑞士法郎1.20的下限。這一「重磅炸彈」引發市場劇烈波動，歐元兌瑞郎匯率一度暴跌30%，不少外匯交易商和投資者都遭受嚴重虧損。

消息公布後，歐元/瑞郎狂升約30%，結束了瑞士外匯市場持續了三年多的平靜局面。瑞士央行自2011年9月以來一直在干預市場，以防止瑞郎升值過高，買入數十億歐元以防止歐元跌破1.20瑞郎。而瑞士央行的舉措出臺之後，歐元一度跌至0.93瑞郎。

分析師認為，瑞士央行取消行之多年的匯率下限，可能是因為預期歐洲央行將於本月稍後宣布推出大規模購債措施（即所謂的量化寬鬆）。歐洲央行若推出量化寬鬆，將加劇歐元下行壓力，也會令瑞士央行更難保住1歐元兌1.20瑞士法郎的匯率下限。

一名交易商形容瑞士央行的決定是一場市場「大屠殺」，瑞士手錶製造商斯沃琪(Swatch)執行長Nick Hayek將瑞郎兌歐元狂升形容是瑞士經濟的「一場海嘯」。

那麼國際知名的金融機構是如何看待這一異常現象呢？

高盛(Goldman Sachs)公司的經濟學家認為，瑞士央行放棄干預可能造成歐元買盤減少、加大歐元下行壓力：「瑞士央行意外決定放棄歐元兌瑞郎的匯率下限，在新聞發布會上表示原因是瑞郎估值過高的情況有所緩解。瑞郎的高估狀態的確有所下降，但我們估計這一點效果有限。再說，新政策宣布之後瑞郎出現劇烈升值。根據我們的計算，即便算上最近幾個月歐元對美元的貶值，在今天瑞郎大幅升值之後，瑞郎對G10貨幣的貿易加權匯率超過了2010年的峰值。歷史上看，瑞士央行是歐元的大買家，現在這一需求不復存在，歐元可能面臨更大的貶值壓力。」

不過，德意志銀行(Deutsche Bank)的經濟學家們則認為，瑞士央行的舉措對歐元影響有限，不能排除瑞士央行繼續在較低的位置干預匯率以穩定市場：「從表面來看，瑞士央行的政策所發出的信號是積累外匯儲備的意願下降，很自然地會導致瑞士央行通過外儲多元化賣出歐元。不過，這一信號可能被兩個因素所減弱：首先，考慮到歐元兌瑞郎突然暴漲可能影響瑞士經濟和加大通縮壓力，現在不確定瑞士央行是否會停止干預——即便不再捍衛1.20的底線，也可能在較低的價位試圖穩定匯率。第二，歐元兌瑞郎下限的移除使得通過做多美元兌瑞郎替代做空歐元對美元的吸引力下降，同時瑞郎波動率激增使得瑞郎作為融資貨幣的功能減弱。這兩個因素意味著這一事件對歐元的影響並非顯而易見的。我們的判斷是，後兩個利空因素可能最終略微佔據主導。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)