借錢炒股「悠著點」
【看中國2014年12月28日訊】A股融資盤迅速超過1萬億元的水平，實在讓人有些擔憂。好在這些融資盤大都進入了流動性尚好的金融股。當然，允許融資盤介入的股票大都選擇流動性較好的股票，也是管理層在開展融資融券業務時，已經考慮到的問題。但是，這並不意味可以忽視風險的積聚。其實，現在「悠著點」、小心點還來得及，別等到融資盤達到10萬億元的時候，難以收場。
因為，相對於1萬億元的融資，大盤股的流動性足夠，但相對於10萬億元，情況就不一樣了。那就像在股市的頭上高懸一把達摩克利斯之劍，市場會越向上走越難向下跌。一旦發生籌碼鬆動，融資盤拋售就很容易相互踩踏，股價無量暴跌，誰都跑不掉，而市值縮水的強行平倉盤會越積越多。
所以，希望融資炒股者悠著點，更希望一線的券商審慎、審慎、再審慎。這個股票市場是大家的飯碗，不要因為過度融資而招致監管者出手約束，那樣對市場、對大家共同的利益都是巨大傷害。
所幸的是，在做出提示之後，中國證監會以一種相對溫柔的方式，對過度融資實施了「溫柔的檢查」，而且進行了「溫柔的處理」。但在我看來，這件事還是需要券商自律，大家約定規矩，誰破壞規矩，就建議證監會取消其融資融券的業務資格，把劣幣驅除出去。不要因為一顆老鼠屎毀掉一鍋粥。
其實，自律挺好實現的。比如，香港市場就有很好的經驗。在香港開立證券賬戶，證券商會通過賬戶自動提示客戶，不同股票可以透支買入的上線比例。比如，某只股票可以允許超過保證金0%至60%的買入額度，告訴客戶融資利率是多少。這樣的方式有很多好處：首先，它十分自然而便捷，而且很容易管理；其次，證券商已經考慮了不同股票的流動性和一些必須考慮的風險因素，並據此差異化對待不同股票的融資比例限制；其三，用與不用客戶自己決定，相機而行。這樣的做法應當得到A股市場的借鑒，這實際是說，券商已經把功課做在了前邊。
當我們質疑券商融資過度之時，有些券商不服。他們認為有了強行平倉一招，又可以確保風險得到控制。但我真不這樣看，沒有對投資者事前的說服和控制，僅僅依賴一種強行平倉，這是對客戶不負責任的態度。言外之意，你願意玩，我就陪你玩，玩死了你活該，只能怪你自己沒本事。所以，券商要想讓自己長治久安，就不能在牛市裡沖昏頭腦，縱容那種「以未來痛苦換取即期快感」的貪慾，而是為客戶想得更長遠些，穩健性，在股市裡少吃虧。
所以說，為客戶服務，券商還有許多可以提高的空間。實際上，嚴格自律也是讓客戶放心的一種方式，也是為客戶服務的一種手段。人無遠慮必有近憂。這是古訓，也是真理。券商自毀長城的事情還少嗎？我們沒有理由忘記，上世紀90年代中期，幾乎所有券商都向大戶提供「配資」，1:2、1:3到1:5，結果是什麼？券商留下一屁股爛賬，許多年都緩不過來，而那些透支炒股的大戶也銷聲匿跡了。
這個事實告訴我們：好了瘡疤忘了疼，危險！可以理解，多少年過去了，券商管理和經營者換了一茬又一茬，新人沒有經歷過處理爛賬的痛苦，初生牛犢不怕虎，所以今天又在向著死亡的方向狂熱地奔跑，週而復始地跌入同一片泥沼。所以，今天中國證監會應當組織一些「學習會」，讓當年的那些老人們出來講講，他們為了高比例透支炒股付出了怎樣的代價，這或許是一種非常好的傳承。當然，券商也可以找找當年透支慘敗的投資者，為現在的客戶講講，應當如何控制透支的風險。
總之，融資盤過快地膨脹不是好事。融資不是不可為，但一定要悠著點。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)