銀行也要逃命 大陸啟動房貸證券化(圖)
不斷出現「棄房斷供」現象的情況下，房貸證券化可能引發大規模的金融海嘯（看中國配圖）
【看中國2014年10月11日訊】（看中國記者李正鑫採訪報導）據不完全統計，2014年中國大陸個人房屋貸款餘額達到了10萬億元左右。官方近日發布的《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》，鼓勵銀行進行住房抵押貸款證券化。在經濟低迷不斷出現「棄房斷供」現象的情況下，房貸證券化極有可能出現類似美國的次貸危機，從而引發大規模的金融海嘯。
房地產泡沫將破 中共政府想方設法救樓市
信貸資產證券化是將原本不流通的金融資產轉換成為可流通資本市場證券的過程。經過重組形成資產池，並以此為基礎發行證券，以回籠資金，獲得流動性。
因為中國經濟已經徹底被政府利用房地產綁架，救樓市就是救經濟。隨著大陸中央層面出手救市，中共央行也自我否定了此前自詡的所謂定向寬鬆政策。隨著房貸政策的鬆動，有關住房抵押貸款證券化（Mortgage Backed Securitization，下稱MBS）的關注正在升溫。
近日，中共央行與銀監會聯合下發《進一步做好住房金融服務工作的通知》，並提出「鼓勵銀行業金融機構通過發行住房抵押貸款支持證券，發行期限較長的專項金融債券等多措施籌集資金，專門用於增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。」
據不完全統計，2014年個人房屋貸款餘額達到了10萬億元左右，如果按照一半額度發行MBS，相當於市場重新獲得4∼5萬億元的流動性。從證券從發行人的角度來看，即便收取0.1%的通道費用，那就是數十億、甚至上百億元的收入，因此政府和金融機構都有衝動來推進實施MBS。
大陸的中信銀行正在進行央行的政策分析，目前在青島做相關的培訓，參加培訓的一位支行行長接受看中國記者採訪表示，現在各方都為如何轉嫁風險做努力。「其實就是在做擊鼓傳花的遊戲，看誰接最後一棒。」
該支行行長認為，銀行內部的不良貸款已經無法消化，只能指望當局出政策幫助轉嫁。「房地產市場最大的問題是不規範，既沒有詳實的房地產基礎資料，又沒有相關明確的法律，所以只能靠政策刺激忽悠老百姓來搞房地產市場，形成投機性很強的經濟狀態，只會激起社會矛盾衝突。」
據悉，同為中信系的中信證券，已接受某大銀行委託完成了一單MBS業務的產品方案，並在尋求更多的銀行合作。有消息稱，海通證券、國泰君安均有參與類似業務。
信貸證券化失控的危險 金融海嘯的開端
中原地產市場總監張大偉認為，目前中國樓市已經出現了很多類似「次級貸」（一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供貸款）的跡象。
在2008年爆發的金融危機，源於美國的次級貸（次級抵押貸款）危機。相比於給信用好的人放出的利率按揭貸款，次級按揭貸款的利率更高。目前中國的經濟狀態有可能出現次貸危機的中國樣本。
上海易居房地產研究院研究員嚴躍進則認為，一旦樓市降價潮持續，原有房產的剩餘還貸額度甚至高於房產價值，那麼購房者的情緒就會激化。經濟持續低迷銀行業不良貸款也增加，大陸很多地區出現了「棄房斷供」現象。所以要提防中國出現類似美國的「抵押贖回權喪失」的問題。
去年9月，中共政府召開會議，提出要進一步擴大信貸資產證券化試點，將信貸資產證券化產品在交易所上市交易。據此各界擔心中共當局在轉嫁地方債務風險，首先是轉嫁給銀行，再轉向社會，這是人們擔心信貸資產證券化隱含有「次貸危機」風險的最主要原因。
中國國家行政學院決策諮詢部研究員王小廣認為，搞信貸資產證券化確實不能出現這樣的道德風險，製造地方融資平臺金融和財政風險的人或地方不承擔最終風險，讓全社會承擔。地方融資平臺的過度擴張或不規範運作導致的風險，不能借資產證券化之機「渾水摸魚」，大逃債務。
《經濟學人》雜誌曾刊登一篇《尋找下一個雷曼兄弟》的文章，就暗喻中國大陸正成為下一個雷曼兄弟。中國當前狀況與美國爆發金融危機前相似：企業部門負債率高、銀行槓桿率高，並且自從2008年以來債務爆炸增長。據估計，大陸總體債務佔GDP比重已經超過200%。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)