國企包攬2012年度A股十大巨虧公司榜

繼中國遠洋[0.93%]、鞍鋼股份[1.09%]兩大央企「披星戴帽」後，＊ST長油甚至面臨退市風險，或將成為第一家被退市的央企。曾經風光無限的國企「大佬」們緣何成為＊ST的主力軍？

多家央企跌入＊ST陣營

隨著2012年年報和2013年一季報披露完畢，上市公司盈虧狀況一目瞭然。

數據顯示，曾經貴為「天之驕子」的上市央企和地方國企，包攬了去年上市公司巨虧榜前十位。十大巨頭去年虧損近500億元，令股民一片嘩然。

其中，中國遠洋繼2011年淨虧104億元後，2012年再度虧損95億元，蟬聯虧損冠軍。緊隨其後的中國鋁業、中國中冶、＊ST鞍鋼、馬鋼股份、山東鋼鐵、安陽鋼鐵[0.51% 資金 研報]、＊ST鋅業、華菱鋼鐵，也有不少在今年「披星戴帽」。

雖然今年一季度，這十家企業的虧損總額為28億元，較去年同期70億元的虧損額相比減少60%，但仍有企業遭遇退市風險警示。

統計顯示，在88家ST公司中，有20家公司連續兩年虧損，按規定「披星戴帽」實施退市風險警示。其中，央企上市公司有13家，佔65%。

此外，有6家公司連續三年虧損，將暫停上市，央企＊ST長油、＊ST鋅業名列其中。＊ST鋅業已確定於5月8日暫停上市。儘管一季度公司實現盈利，但淨資產虧損高達33.53億元，若今年這些關鍵指標不能轉正，公司股票將在明年被施行退市。

虧損被指適應性較差

虧損大戶們將巨虧歸結為行業與市場問題。從行業分布看，十大虧損公司中，鋼鐵企業佔了5家，確有行業低迷、產能過剩等原因。

專家稱：「當年巨額投資造就了房地產市場和基礎設施建設的火爆，也催生了一個龐大且過度的市場。一旦粗放式的投資開始收緊，這些企業難逃虧損的尷尬。」

此外，一味「攤大餅」，主業之外尋求「跨界」經營。比如，一家主業為工程承包的央企，同時涉足境外資源項目投資和境內光伏產業投資。由於投資項目表現不佳，把辛苦賺來的工程承包費也賠了進去。

上海天強管理諮詢有限公司總經理祝善波表示，上述這些問題充分說明瞭央企經營存在兩大弊端：一是雖然都上市了，但內部運作體系並不夠市場化，對外部變化適應性較差；二是成本比較剛性。

央企享受巨額補貼遭質疑

企業盈虧乃市場之常事，但央企享受的巨額補貼一直被市場質疑為不公。一些企業倚靠財政補貼表面風光，更有不少企業則利用補貼規避退市風險。

在所有上市公司中，「兩桶油」始終是最大的「贏家」。2012年中國石油[0.47% 資金 研報]和中國石化[1.77%資金 研報]合計獲得政府補貼金額122億元，連續第三年攀升，高盈利背後水分不少。

相比之下，一些國企即使有政府補貼相助，但依然沒能擺脫虧損的命運。比如＊ST遠洋、中國鋁業和中國中冶三大央企，2012年獲得的補貼數額達到22億元，但三家企業的累計虧損額高達247億元。

一直以來，央企坐享多重政策紅利，財政補貼不過是其中一部分。除了巨額補貼外，這些企業還享受著壟斷經營以及低融資成本等多項優勢。

業內人士稱，隨著經濟、金融全球化發展，這種補貼在減弱企業競爭力的同時，也不利於企業之間的優勝劣汰。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)