首次緩慢悠長的真正牛市將誕生(圖)

最近希臘以及法國大選使得歐債問題出現了反覆，歐洲股票市場也出現了深幅下跌，加上美國等主要股票市場出現調整，A股市場在接近新高時也有明顯反覆。同時，4月份的宏觀經濟數據中，發電量及工業增加值增速都出現了比較大的回落，我國經濟下滑態勢超出了大多數人的預測。如此看來，外圍環境及國內經濟面的好轉仍需努力。

央行近日下調了存款準備金率加以應對，但股票市場的表現仍然低迷。一般的規律是，在貨幣政策收縮階段，每調高一次利息及存准，市場不會馬上下跌但終會下跌；而在貨幣政策結束收縮向寬鬆階段漸漸轉化時，每降一次利息及存准，市場不會馬上上漲但終會回暖。從今年的情況來看，市場其實已經改變了重心不斷下移的局面。自2132點以來市場經過5個月時間的不斷反覆，目前股指仍然比低點有所上升，這也許就是今年行情的預演。雖然表現為多空拉鋸，但到最後還是上漲了一些，市場也許會在曲折中慢慢成長。

從政策層面來看，前段時間特別是五一勞動節期間證監會出臺了眾多政策利好，可以看出，政策層面上管理層是不遺餘力地希望市場好轉。比如降低交易費用的實質性利好，相關部門是要將口袋裡的錢拿出來的，這是需要非常大的決心的，在我的記憶中似乎是首次。這表明管理層從政策層面刺激市場的意圖比較明確，畢竟優惠每年30億元的真金白銀並不是太容易的決定。但對於步履比較沈重的市場，政策層面也許還要加些力。

其實很多人喜歡在市場狂熱的時候買股票，而在市場低迷的時候遠離股市，也許這是大多數人虧損的主要原因。一般來說，狂熱的時候股票價格昂貴，而低迷的時候股票價格低廉，因此，反向操作也許能夠提高些勝算，市場低迷時不要失掉信心是比較重要的。

現在管理層對市場的認識有了重大突破，改變圈錢市，不再把投資者當傻瓜，是等了足足20年的真正超級大利好，中國股市才有「希望」兩字。在認識層面的正本清源後，A股市場投資者也許苦盡甘來了。如果還抱著從投資者身上賺錢的老思路，只會讓投資者逐個離開股市，對市場的健康長遠發展顯然是不利的。只有將過度偏向融資者利益的制度重新糾正過來，才能讓投資者不被賺錢；只有將健康的股東文化培育起來，才能夠讓充滿狐疑的投資者放心長期投資。而只要投資者投資股票能夠賺錢，錢才會陸續進入市場，牛市才會變得真實。

越來越嚴格的新股發行監管會使得以往非常容易形成的新股泡沫變得難以再現；鼓勵藍籌股的導向會使眾多投資者回歸理性投資本源；越來越嚴格的市場監管會使操縱市場行為得到遏制，保護投資者利益的力度得以提升；在股票市場偏向融資者圈錢的政策導向改變之後，投資者普遍被賺錢的現象會慢慢減少。當越來越多的投資者從藍籌股的理性投資中得到回報後，將吸引更多的投資者跟進，A股市場首次緩慢而悠長的真正牛市就有機會誕生。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)