中國人民銀行18日宣布，繼去年12月之後再次下調存款類金融機構人民幣存款準備金率。而此前不久不少市場觀測人士認為，由於1月居民消費價格指數漲幅高於預期，這會推遲實施寬鬆的金融政策。中國領導層決定暫時擱置通脹對策而優先採取下調存款準備金率的措施，主要是出於對經濟下行風險的強烈擔憂。
此前不少市場人士認為，1月下旬春節之前，中國人民銀行就會在今年首次宣布下調存款準備金率。但本月9日發布的數據顯示，中國1月消費物價指數(CPI)同比上漲了4.5%。CPI時隔6個月大幅上漲，由此不少市場關係人士將對於存款準備金率下調時間的預期修正為"2月底以後"。
有關這次存款準備金率的下調，中國新華社18日援引分析人士的話稱，"隨著春節之後企業投資、信貸需求逐漸恢復正常，有必要由銀行系統的供給來提高資金的流動性"。
然而，情況並不是預想的那樣。一般而言，資金供求緊張出現在春節之前，而春節結束後多出現資金過剩跡象。可以認為，在通脹再次加速的風險仍未消除的情況下，中國人民銀行仍然冒險決定下調存款準備金率，自然可以理解為是出於對經濟前景感到不安。
國際貨幣基金組織(IMF)本月上旬發出警告稱，如果歐債危機出現最壞的情況，則中國實際國內生產總值增長率可能下跌至4%的水平。歐盟是中國的最大出口對象，歐盟的經濟增長放緩對於中國經濟而言可謂生死攸關。中國政府早前對進一步援助歐洲持謹慎態度，如今已轉為積極姿態。
中國國務院總理溫家寶在2月6日至10日的學習會上提出，要見事早，動作快，預調、微調從一季度就要開始。
可以認為，有關到底更重視經濟增長還是物價的問題，中國共產黨領導層內部還存在意見分歧。中國人民銀行15日發表的報告強調，對未來通脹風險仍不可掉以輕心。而這次下調存款準備金率似乎與報告內容相矛盾。中國人民銀行在星期六晚上8點宣布下調存款準備金率，這一時間選擇也比較特別。這可能是"物價派"和"景氣派"之間意見對立加深的表現。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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