綠城未嘗不能破產

就在中國一線城市房地產業邁向第一個真正意義上嚴冬的時候，慣做「出頭鳥」的綠城中國（下稱「綠城」）又被推向臺前。綠城告急？「破產門」、「信託門」、「收購門」、「退市門」，一時間各種負面消息湧向這家浙江最大的房企。

11月2日，當網上盛傳綠城即將破產的消息時，綠城掌門人宋衛平終於坐不住了。他文情並茂地撰寫了千字文予以回應，「按時髦一點的說法，這真是個冷幽默。」

不過，一向走在風口浪尖的宋衛平也承認遇到的困境，「秋日天涼，並非只籠罩一城一池，今日由於調控嚴厲遭遇生存困境的，是中國整個房地產行業。」習慣了做高端項目，激進地購地，被冠以「豪賭」的綠城模式再度被人詬病。

或許在本輪政府調控房地產時，絕大多數房地產商還抱有幻想，畢竟前幾次調一次漲一番，沒想過這一次會成為意外。2009年第四季度以及2010年全年銷售旺季，讓很多企業因為沒有在2009年低價拿地「把腸子都悔青了」。

於是在2010年地價高漲的情況下，「磨刀霍霍」地衝進高價地「陷阱」，而綠城更是其中特別的代表。2007年，6分鐘內決定出價12.6億元買入上海新江灣城項目；2009年，又在30天內決定平價出售，就在大家覺得綠城的動作奇怪的時候，最後的結果表明，這都是為了救急。這一次的「不賺不賠」並未真正影響到宋衛平激進的發展模式，並未停下「大手筆」購地的步伐。

而在本輪調控中，作為高端房地產商——綠城算是最大的不幸者，其高端的產品線以及項目絕大多數位處一線城市，都是調控重災區。而綠城的數據也充分證實了這一點，今年前三季度，綠城的銷售收入為270億元，僅完成全年550億元銷售目標的49%。在今年5~7月期間，綠城新項目的銷售率均在40%以下，甚至遠低於2008年金融危機爆發時的同期數據。

與此同時，綠城的負債率卻高達163%。這是一個標誌性的數據，隨後各種負面的消息甚囂塵上。最近的消息是，在2008年、2009年「死也不降價」的綠城也扛不住了。

房山的綠城百合公寓10月末最低單價降為1.16萬/平方米，比9月下調超過一成；而位於南沙灘的北京誠園均價也降至5.4萬元，比8月下跌了2000元。一切的跡象表明，綠城危局已成。宋衛平的「綠城一切尚好」之語在很多人看來，更像是「死鴨子嘴硬」。

回想2008年、2009年，萬科作為房地產領頭羊，率先降價把手中積盤迅速銷掉，保障了資金鏈的安全，這樣的策略也讓活躍在房地產一線的潘石屹、馮侖等人在當年的房地產年會上交口稱讚。

這一輪房地產危機雖然不是由金融危機引起，但龍湖、金地等上市房企卻搶先邁入降價潮的前列，或許正是看到了上一次房地產危局——萬科的成功。

10月29日，國務院常務會議中的「堅定不移地搞好房地產調控」明確地表明，樓市調控不會鬆綁，地產股應聲開始下跌。緊接著，珠海限購、限價的事實，更讓殘存的鬆綁預期也無處藏身，也讓綠城這樣的高端房地產商在深淵裡再度沉淪下去。

綠城的明天又將如何？在宋衛平看來，市場若一直處於如此蕭條狀態，停留於谷底，恐怕一些企業真就會走上絕路。銷售不暢，加上信貸緊縮，一個最符合邏輯的推斷就是企業過不了年關。

只是，在與政府這場曠日持久的對抗中，綠城會否成為第一張倒下的多米諾骨牌？如果可以有破產，綠城未嘗不可，因為這將給中國的房地產市場敲響警鐘，更可以讓房地產市場的泡沫得到更早的釋放。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)