牛刀：中美金融戰一觸即發?

2011-08-29 12:05

為什麼不推QE3？

2011年8月26日星期五北京時間22時12分，在懷俄明州傑克遜城，腦門透亮、留著白色絡腮鬍鬚有著「坐著直升機滿世界撒鈔票」之稱的美聯儲主席伯南克，向全球伸出了V型手指。在全球央行行長會上，最後一句話擲地有聲：美國經濟正在復甦，美國長期展望保持強壯，他個人對此較為樂觀。近期的政治紛爭並未攪亂金融市場和經濟。

在此之前，市場普遍認為，伯南克將宣布QE3計畫，談全球經濟不妙的前景，有的甚至認為要向全球釋放一萬億美元。於是，道瓊斯指數、納斯達克指數和標普開盤大跌，道瓊斯甚至跌去100多點，黃金上探1800美元。但是，伯南克講話一傳出，道瓊斯指數瞬間從跌去110點後瞬間拉升，立馬大漲。黃金瞬間跌破1780美元，直逼1770美元。

在伯南克講話兩小時前，我在微博上說：美國懷俄明州傑克遜城，伯南克此時應該起身。在今天全球央行行長會上，將會討論全球經濟問題、全球主權債務問題和美聯儲的貨幣政策。誰也不知道未來經濟發展的方向，期待的是美元的走勢。黃金昨夜略有反彈，似乎預示QE3的推出。我認為，伯南克的演講將會打破黃金夢。

我的觀點很明顯，不可能推出QE3，也不允許黃金借QE3大肆炒作、繼續上漲。在我發博客後一小時，新浪財經報導了哥倫比亞大學教授邁克爾-伍德福德(Michael Woodford)8月25日在《金融時報》發表評論文章：文章指出美聯儲不應推行新一輪的量化寬鬆政策，而是應該增加政策透明度，消除市場上的不確定性因素。建議美聯儲拒絕推出QE3。

美聯儲不可能在這個時間節點上，推出QE3。何時推出？不得而知。

何故？

兩國金融背景的簡單分析

說美國經濟陷入衰退，也許是中國的一廂情願，要不就是美國買通中國的一些名人，散步的煙幕彈，唱衰美國以自慰。就是陰謀論的製造者，一直在說美國對中國玩陰謀，在中國國內陰謀論也喧囂塵上。

為什麼我們在百度上搜素，什麼中央情報局十條戒令，什麼「2003年全球氣候報告」都是真的？尤其是，2003年全球氣候報告關於中國部分正在一條一條應驗？包括2010年西南五省乾旱、包括泥石流等一一應驗，現在沒有應驗的是2012年大旱災，因為時間還沒到。

再看看5月上旬，黃金、白銀大跌，分明是公開的警告，因為中國拚命買黃金和白銀，而印度、日本人經此大跌後，紛紛拋售黃金和白銀，現在的黃金和白銀，只有中國在玩。由於人民幣嚴重超發，股市不振，所以，資金紛紛湧到黃金和白銀上。

不久前，什麼原因也沒有，黃金在三天內跌去200美元，跌幅高達10%，創三年新高。這其實是美元第二次警告。不久，肯定還有第三次大跌，也視其為第三次警告。如果再不聽，再遇大跌，再說美元玩陰謀，那就沒意思了，因為人家明明告訴你，黃金會大跌，你還在高位拚命買進，這就要自己負責任了。

說美國經濟衰退更是可笑了。我查看了美國所有經濟數據，M2從沒有超過5%的國會規定的上限，你憑什麼說美元超發？

再看看PMI，全球經理人採購指數，一直在55點上方運行，表明經濟景氣度非常高。這個數據是以50點為經濟的牛熊線。高於50點，經濟運行就是非常健康的狀態；低於50點，就是才是經濟步入衰退。而美國達到55點，歐洲基本是處在54點，而中國已經滑落到49點，跌破牛熊線。

QE推出的真實目的

在金融上，通脹其實就是一種赤裸裸的掠奪行為。在美國房市不振的情況下，美聯儲採取量化寬鬆政策，向全球輸出通脹，通過推動國際原油、黃金和大宗資產價格上漲的方式，掠奪全球的財富，填補國內社會財富的消耗，取得社會財富的再平衡。

道理很簡單，國際原油絕大多數由美元定價，只有俄羅斯聖彼得堡原油交易平臺由盧布定價；黃金和80%的大宗資產的定價權也在美元手上。這一點是不容質疑的。美元一貶值，其他非美貨幣全部升值，帶動其他非美貨幣的持幣人紛紛到美國本土消費，保持了美國由消費拉動經濟增長的發展模式。

在美國GDP的構成中，服務業包括私人消費佔72%，政府採購佔18%，這兩項構成了全美經濟的最大比重，只要消費保持增長，就必須實行弱勢美元政策。美國製造業佔GDP15%左右，出口一直是負增長，佔GDP的-5%。

通過量化寬鬆，向全球輸出通脹，是量化寬鬆的最大目的。

現在全球正在通脹之中，量化寬鬆的目的已經達到，何勞再去推出QE3呢？所以，美元必須準備一個更大的金融戰。戰場放在人民幣流通區域。

美元去了哪裡？

有人會問，既然量化寬鬆執行了兩期，共向全球釋放了1.5萬億美元，那麼，為什麼歐洲和亞洲都在鬧美元荒呢？

這個問題問得好。很顯然，在歐洲和亞洲的主要金融中心，誰都在缺美元，這是不爭的事實，包括日本在內，大家都要被迫買美元，這也是量化寬鬆的一個效果。隨著歐債危機不斷發酵，美國貨幣基金持續撤離歐洲市場，造成歐洲銀行業美元融資緊缺。有證據顯示，貨幣市場基金已經完全撤離了義大利、西班牙銀行。

新加坡5年期基準利率交換合約(basis swap)與香港1年期基準利率交換合約8月雙雙降至至少1999年以來最低，這意味著取得美元的一方，必須接受低於本幣基準銀行間拆借利率。歐洲債務危機惡化之時，歐元基準利率交換差也達到2年半低點。摩根士丹利(Morgan Stanley)的一份報告顯示，歐洲銀行的定期融資在8月份已經徹底凍結。即便是一些強勁的銀行，他們現在獲得長期融資也越來越困難，不得不支付更高成本。

大家一看，一方面美聯儲在大量釋放美元，一方面大家都沒有美元。那麼，美元去了哪裡？

答案是，1.5萬億美元大部已經在向人民幣流通區域聚集。大家想想看，一個小小的房地產信託基金產品在半年時間就吸收了1000多億美元，就不覺得奇怪了。

美元可以出逃中國

為什麼中國的繁榮存在很多虛假的成分？就是對資本的流進流出存在不同的認知，有的認知僅僅停留在熱錢和地下錢莊上，這是很膚淺的。從加入WTO以來，撤資一直存在，每時每刻都存在撤資，在中國大地，資金從來都是有進有出，而不是存在一個時間節點，突然間全部都往外面跑，世界上也沒有這樣一起跑的事。

有一個網友，打了一個簡單的比喻，原來賣100塊錢的東西，現在賣150塊錢，這就是資金進入中國，原來100塊錢的東西，60塊錢出口，就是資金流出中國。這就是為什麼出口到美國的中國製造，一律非常廉價，而進口到中國的美國製造都非常昂貴的本質原因。

讓我們來看看2001年阿根廷和1997年的越南，在貨幣貶值初期和升值末期，這些國家都面臨著嚴重的通脹，就像現在的中國一樣。其原因，本質上來自匯率管制。匯率可以管制，黃金買賣可以採用期權賣空，這裡面存在黃金投機機會，造成大量美元流向美國。

否則，現在中國沒有戰爭，為什麼民間會大量購買黃金的問題，就無法解釋。順著這條通道，我們認為，美元可以順利出逃。

中國如何應對？

對中國來說，這場金融大戰遲來不如早來，一定要做好準備。渾渾噩噩的應對，只會給國家造成損失。

黃金、房地產泡沫都是軟肋，一定在國際資本的攻擊之列，因為泡沫巨大；A股在目前攻無可攻，因為指數太低，處在底部，可能逃過一劫，但一定會有反應。外匯儲備是一塊肥肉，風險敞口太大，是值得防禦的地方；地方債務平臺，應該盡快整理。

原題:不推QE3將引發中美金融戰

(文章僅代表作者個人立場和觀點)