惠譽稱中國樓市滑坡將帶來地產商洗牌

2011-05-04 11:34 作者:蒲俊

國際評級機構惠譽5月2日發布了一份報告，以市場信用因素為主對中國住宅房地產市場進行了研究。

惠譽在這份名為《中國住宅房地產行業問答》(Chinese Residential Real Estate: Q&A)的報告中並未對中國未來的住宅價格進行預測，而是設想如果中國的房地產市場出現滑坡，將會是何種情形，並分析了滑坡對中國房地產企業可能造成的影響。

惠譽認為，在評估房地產市場滑坡情況時，銷量的下降比價格的下降更具意義。根據惠譽的預測，未來如果市場滑坡成真，「房價降低、銷量增長」的可能性更大。這種情況下，房地產商面臨的風險仍是可控的。如果出現這種情況，為應對市場滑坡，房地產商將在前12-18個月採取保證流動性的戰略，而非追求利潤。這一階段還會帶來房地產市場的洗牌，因為會有一批實力較弱的開發商在這一階段出局。

惠譽認為，中國房地產開發商已經採取或將要採取的措施對於應對可能出現的滑坡十分重要。要想平穩度過房地產市場低谷，企業所在地區、項目情況、現有資金流動性以及財務槓桿中的股本緩衝都相當重要。

在過去的半年至一年內，已經有多家中國房地產企業將已發行的債權延期，還有開發商正準備這麼做，其他保證現金流的做法還包括暫停額外拿地、放緩項目建設速度甚至暫時停工。

惠譽還指出，目前許多房地產開發商開始發展商業地產業務以進行戰略轉移，與商業或住宅房地產開發收入相比，商業地產項目的租賃收入更加穩定。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)