第一高價股是怎樣吹爆的

曾被譽為第一高價發行股的海普瑞上週連續一字跌停。曾記得該股是何等的風光，發行價就高達148元，2010年5月6日上市時開盤報166元，開盤後海普瑞迅速上揚，最高達188.88元，成為兩市第一高價股，然而要發發發發,並沒讓投資者發起來，時隔不到一年,股價被腰斬,上週收盤95.98元，第一高價股的美譽不再,高成長「氣球」被無情吹爆！

下面就來分析一下海普瑞「氣球」是怎樣吹爆的：

首先，高價發行種下禍根。由於發行機制的漏洞和上市公司中介機構聯手做局，海普瑞創下了A股發行價的最高記錄，對應的發行市盈率高達73.27倍。

同時,超募也創造了6倍的最高記錄。這「新貴」憑什麼貴？當時券商報導稱：海普瑞是全球最大的肝素鈉原料藥供應商，而且是國內唯一一家取得美國FDA(食品與藥物管理局)和歐盟CEP(歐洲藥典適用性)認證的肝素鈉原料藥生產企業，被譽為該細分行業的「隱形冠軍」。不僅如此,除了股價與市值的傳奇，海普瑞的高價還成就了中國首富。創立海普瑞的李鋰、李坦夫婦是公司的實際控制人，兩人合計持有公司68.8%的股權。如此計算，夫婦二人的身家達到407億元以上。而去年中國內地首富王傳福的身家當時計算為350億元，李氏夫婦合起來已超越王傳福晉升2010年內地首富。然而,高價之最是否值那個價，這主要取決於兩個因素：第一，如果公司基本面、業績、成長性好，就能夠構成支撐。第二，關鍵要看業績是包裝出來的神話還是真實存在的。如果是包裝出來的，總會有原形畢露的那一天。

其次，第一高價股露出了原形。海普瑞4月18日亮相的2011年一季度業績報告給了投資者當頭一棒。今年一季度業績驟降近四成，公司披露的一季報稱：報告期內，公司營業收入和淨利潤雙雙大幅下降，分別降至6.78億元和1.52億元，同比下挫16.3%和39.11%。然而，吹破海普瑞「氣球」的正是海普瑞自己。除了一季度業績下降近四成以外，海普瑞還預告稱，由於產品銷售價格的下降，公司預計2011年1~6月份淨利潤比上年同期下降幅度為30%~50%。而2010年1~6月歸屬於上市公司股東的淨利潤為5.99億元。受一季度淨利下降近四成的消息影響，海普瑞應聲跌停，海普瑞業績迅速「變臉」的主要原因看似是原料藥市場競爭日趨激烈，其實根源在包裝上市。資本市場的造富神話，讓海普瑞和肝素鈉這兩個陌生的名詞炙手可熱。資本市場需要故事，而海普瑞和肝素鈉的故事都非常動聽。在機構的一片唱多聲中，海普瑞在業績粉飾下得以粉墨登場。一位曾保薦海普瑞的券商投行人士在海普瑞上市之初時就在《南方日報》披露：「這都是投行的慣用手法，在企業成長最快的時候包裝上市，把故事講足，獲取高的發行市盈率，圈到錢再說」。他同時指出，「不僅僅是海普瑞，還有很多創業板的企業，估計到出2011年的時候，業績的高增長光環都將褪去，沒有了高估值的支撐，這些公司的股價將被腰斬甚至更低」。一語道破天機,海普瑞一季報披露後股價被腰斬真被他言中了,原因是他諳熟包裝上市的全過程,當然,也能猜到其結果。

綜上所述：海普瑞事件折射出假的就是假的,包裝必須剝棄。上市公司為了給社會公眾造成績優股的形象，達到提高公司聲譽的目的，從而不切實際地誇大鼓吹高成長,但上市後免不了露出馬腳，可見，過度包裝實質上是弄虛作假，貽害無窮。包裝上市不僅欺騙了投資者，愚弄監管者,最終必自吹自爆,影響上市公司的信譽和企業形象。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)