中國股市與房市泡沫真的危險嗎？ （圖）

中國的股市行情讓人難以捉摸

中國的股市行情難以捉摸。當世界經濟因金融危機徘徊在谷底之際，香港恆生指數和上海證券綜合指數卻一路飆升。今年，全球經濟陰暗的天空剛剛露出一點曙光，但新年以來恆指和上綜指一直走低。《新蘇黎世報》的評論文章為此寫道：

"去年，國家刺激經濟的龐大計畫和前所未有的擴張性貨幣貸款政策左右了中國股市。現在，這一狀況無法持續下去。中國的大型國有企業屬於贏家，它們投入股市交易的少數股份主宰了股市。此外，這些企業的國有名稱就使它們受益匪淺，按照國家的指令，它們獲得的新貸款增加了一倍，但並非所有企業都能為這麼多金錢立即找到用途，所以它們把金錢'存放'在股市和房地產中，這兩個行業現在如此興旺，許多觀察家警告說，泡沫即將破滅。

「中國的金融領導人和貨幣大管家們現在處於兩難境地，它們必須剎車，但又不想扼殺消費和私人投資者的信心。由於物價上漲已露出苗頭，它會帶來政治麻煩，所以他們必須更快地找到戰略退路。

「簡單易行的有效剎車手段是提高利率和使人民幣升值。但中國的金融領導人看來認為，現在不能使用這兩個手段。他們的擔心並非完全沒有道理：儘管中國控制資本流動，但逐步提高利率和匯率會誘使更多國外投機資本湧入。所以，中國的央行試圖通過對銀行下達行政規定並逐步提高最低準備金率來控制形勢。

「但是，如果看不出這些措施能否奏效以及央行此後將採用哪些做法，中國的股民們仍然會心神不定。只有在形勢明朗、也就是去年大量放貸後經濟仍然保持良好狀態的情況下，中國的股市才會重新回到較為平靜和樂觀的軌道上來。"

今年，中國政府為了控制價格狂升的房地產市場，開始控制貸款發放。《新德意志報》駐北京記者介紹了中國特有的房地產熱：

"2001年以來，北京和南方一些都市的房價平均上漲五倍，很快出現了私人住宅市場，住宅買進賣出。投資者買房只是為了短期後賣出，獲取豐厚的利潤。在中國，住房不僅是地位象徵，也是養老保障，沒有任何東西能像房地產給人以安全感，而儲蓄利率大大低於通貨膨脹率。

「蓋房之前，開發公司需要土地。2007年生效的法律雖然保護私有財產，但只限於住房，土地為國家所有，租借期最長為七十年，如果公共利益需要，國家可隨時收回土地。這樣的事經常發生，因為地方政府通過收稅和貸款利息可以分到建房公司的利潤，許多官員在分發建築用地和許可證時私下插手，非法發財致富。"

(文章僅代表作者個人立場和觀點)