與頭號買主中國反向操作 日大幅增持美國債

日本持有的美國國債總額急劇增長。截至10月底，官方和民間合計持有7465億美元，同比增長近20%。中國是美國國債最大買主，近來持有額保持在8000 億美元左右，位居第二的日本與中國之間的差距日益縮小。為推進外匯儲備多樣化，中國正控制對美國國債的購買，而日本的金融機構則積極增購美國國債。

日本金融機構一方面減少了對高風險證券的投資，另一方面卻在購買安全性較高的本國及美國國債。美國國債比日本國債利率高，作為一種穩定的投資方式受到青睞。不過，由於美國財政狀況惡化、長期利率上升以及美元貶值的壓力，也有人對增持美國國債表示擔憂。

截至10月底，中國持有美國國債7989億美元，同比增長16.8%，低於日本18.6%的增長率。5月底以來中國的持有額幾乎沒有變化，而日本的持有額增加了700億美元。中日兩國持有的美國國債數額曾經相差1200億美元以上，現已縮小至500億美元左右。

從國家和地區分布來看，日本、英國、加拿大等國持有的美國國債額增加，而中國、俄羅斯以及其他產油國的持有額幾乎沒有增長。新興國家的資金減緩了流向美國國債市場的速度，而發達國家的資金對美國市場的影響力正在擴大。

日本的外匯儲備今年僅增長了4%，主要是民間機構購買了美國國債。日本財務省公布的對內對外證券投資報告顯示，今年1至11月日本投資者淨買入外國債券(中長期債券及短期債券)累計13.5萬億日元，同比增長了1倍以上。

美國債券的淨買入額佔到全部的一半左右，遠超去年同期20%-30%的水平。農林中央金庫也增加了對美國中短期國債的投資。生命保險公司等企業也在積極投資美國國債。

去年9月底中國持有的美國國債多於日本。此後雖然外匯儲備在增加，但持有額沒有出現大的增長。

一般認為，金融危機爆發後，中國把曾用於購買美國短期債券的資金轉化成了收益更高的資產。瑞穗公司銀行分析師唐鐮大輔指出，長期債券的增持彌補了短期債券減少的部分，因此中國的美國國債持有總額沒有減少。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)