歐元與人民幣匯率之爭背後的自利考慮

2009-11-28 12:24 這個週末，中國和歐盟領導人在南京會面時，討論的議題之一將是人民幣匯率。歐盟認為，緊盯弱勢美元匯率的人民幣對歐元不升值的話，歐元地區的經濟要從這波衰退復甦，恐怕難上加難。

今年3月迄今，人民幣對歐元匯率下跌15%，這對已經在雙邊貿易中忍受巨額逆差的歐洲國家，無疑雪上加霜。2008年，歐盟從中國進口2476億歐元，出口到中國總值僅784億歐元，逆差幾乎1700億歐元。

在中國的歐盟商會趁機發表對改善中國經濟體質的建言，順便警告說，如果不設法平衡貿易，中國明年下半年可能面臨保護主義的反噬。

歐盟商會分析中歐貿易失衡的諸多因素，其中中國政府的「擴大內需」拜寬鬆銀根之賜，變成「擴大投資」，佔了很大的比重。擴大投資設廠，擴大產能的結果，造成一大堆產品搭乘低匯率的便車，進軍已開發國市場。

歐盟商會指出，產能過剩造成資源浪費、利潤降低，反而阻礙了研發，也迫使企業降低對員工的健保等福利，甚至降低環保標準。解決之道，是將出口促動成長的經濟，改為真正擴大國內消費（包括服務業），帶動經濟增長。

國企將獲利吐出，政府則不要用於再投資，而用於改善人民的健保與教育，增加社會福利支出，不但有利國家長期發展，又可降低犯罪率、提高人民生活質量，何樂不為？

歐盟官員準備在南京會談時，舉出更具體的理由，奉勸北京讓人民幣匯率加速升值︰這麼做，會減少中國通貨膨脹的壓力。

中國政府的主要考慮在於「經濟高增長重於一切」，因為低增長無法應付就業市場的「螞蟻雄兵」，只要保八挺十的目標可以達到，把失業率壓低，就沒有社會動亂、更沒有失去政權之虞，什麼教育與環保、人民健康與生活質量，即使是危險的通膨，也只能下一步再說了。

即使是歐洲的企業界，也基於自利，不會強力敦促政府設法迫使中國加速人民幣升值。根據蘇格蘭皇家銀行經濟學家的估計，全球的需求對出口的影響，比匯率的「優勢」還要大個兩、三倍。譬如，歐元幣值和全球貿易總量各上升5%的話，對歐洲出口的提升作用，可達到讓歐元區總產值（ＧＤＰ）增加一個百分點。

德國商會的首席經濟學家特萊爾 (Volker Treier)也同意，雖然人民幣升值有助於歐洲的出口，對後者更具決定性力量的是需求面－－如果中國需大量進口歐洲產品，出口量就可抵消歐元相對高匯率，而中國業者正好需要德國的高科技產品。

經濟合作與發展組織預測中國經濟明年成長率將超過10%，歐盟為了讓這個貿易夥伴順利達到這目標，以便它買得起自己的科技產品，匯率，就別再硬碰硬了吧。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)