陶冬：股市繼續摸高 商品反彈尤猛
知名分析師陶冬在其威廉亚洲官网 的博客文章中指出，銀行 業績優於預期，其實算不上什麼大新聞，不過英美銀行 借貸重現活躍值得關注；商品市場的升溫更是超過股市 ，一旦資金回流，農產品價格的反彈可能最快。以下是陶冬威廉亚洲官网 博客文章全文：
銀行超預期的業績和兩家金融機構提早還款（TARP ）的言論，讓疲憊的公牛又噴著白沫跑了一圈，全球股 市連升六週。上週美國巨型企業的季報紛紛好過預期， 舒緩了市場的焦慮，資金繼續流向股票和商品市場。表 現風險意識的iTraxx又降低7.6基點，跌至近月低位，Ｃ ＤＳ市場也明顯轉好。
由於政策利率和LIBOR接近於零，利率差擴大，再加 上按揭重組，銀行賺到錢並不令人意外。個別銀行還利 用放寬的會計準則評估資產，所以金融業盈利算不上大 故事。反而美英銀行借貸開始活躍值得關注。英國銀行 在危機前每月大約借出50億英鎊，危機後貸款降到10億 ，但最近已回升至每月40億英鎊。
商品市場持續升溫，近來漲勢猛過股市，中國需求 重新成為炒作的題材。大豆價格再創新高。相對於工業 商品，農產品的需求下滑較小，一旦資金回流，農產品 價格可能反彈得最快。當然農產品價格走勢，還要受今 後幾個月的氣候影響。
本週四歐洲公布四月PMI（採購經理指數）（35 vs 上月33.9），歐洲央行開例會，但不會調整利率。同日 美國三月房屋銷售預計為4600K（vs 4720K）。週五英國 公布第一季度GDP（-3.8% vs -2%）。同日美國有三月新 屋銷售數字（330K vs上月337K）。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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