其次，新年到了，華人世界今年大家恭賀新禧時，不能夠祝賀"財源滾滾"。因臺灣主計處公布11月失業人數突破50萬，失業率上升至4.64%，香港9至11月失業率從8至10月的3.5%升至3.8%，預計失業率明年將觸頂於5.8%。中國大陸作為工廠主要勞動力來源的各農業大省開始出現民工返鄉潮。大家都擔心"裁員滾滾"，不要裁員裁到我頭上來。
降息 如各國救命丹
面對金融海嘯的問題要怎麼辦？降息有如各國的救命仙丹。美國聯邦儲備局12月16日又如預期降息，將聯邦基金利率從原先的1%，降至0到0.25%的目標區間；重貼現率則調降3碼至0.5%；銀行存款準備率也降至0.25%。日本央行在12月19日將基準利率從0.3%調降至0.1%。中國人民銀行12月23日起，下調27個基點使一年期銀行存款利率調降至2.25%，貸款利率為5.31%。臺灣在12月11日，央行宣布政策利率一口氣調降3碼，這是自1974年9月以來單次最大利率降幅。自6月底以來，已連續6次降息，搭配調降存款準備率、準備金乙戶利率，能用上的貨幣工具幾乎全數出籠，動作之大、出手之快，也是舉世罕見。
零利率 難刺激投資
現在各國基本利率幾乎已經到達歷史低點。在目前的數據下，美日兩國利率最先見底。因為目前美國短期利率（一年以下的短券、定期存單、國庫券、隔夜拆款等利率）全都是零，日本也趨近於零，已成為名副其實的零利率國家。其他歐元區利率為2.5%、英國2%、瑞典2%、澳洲、紐西蘭較高，分別是4.25%及5%。
但零利率下，很多人也會質疑，這到底對經濟有何幫助？以凱因斯"流動性陷阱"來說，利率已無法再降低。又因為利率過低，民眾寧願保有貨幣，而使政府增加貨幣供給也無法刺激投資，因而無法幫助整體社會產出增加，進而形成一股陷阱。
但對歐美國家，這波金融海嘯，肇因於美國聯邦基金利率上升到5.25%之後，次級房貸貸款者無法付息繳款，因此調降利率是根本解救房貸問題的好方法。其實次貸問題早已經蔓延成信貸危機，波及實體經濟，造成廠商產品滯銷，進而大量裁員。對歐美民眾，分期付款、信用卡借支消費，房貸、車貸，這都是很普遍的。降低利率，民眾消費成本負擔減輕，廠商產品就可以賣得好，解雇就會少。降息自然可以貢獻經濟。
貨幣政策 量化寬鬆
美日零利率政策，對兩岸華人不太有用，因為我們儲蓄率高，不會放膽借支消費。不景氣下，不敢投資消費，降息還真沒什麼用。因此基礎利率就不需要降了。准此，我們的貨幣政策操作更要下功夫。例如，央行最近找來各大行庫董總座開會，要求把客戶房貸利率由季調改月調，要讓政策傳遞更快速；央行還道德勸說，若銀行放款明顯萎縮，就別想把更多存款，拿來買央行定存單去賺利息。
另外美國聯邦儲備局在降息動作上，目前可說已經到了極致，未來幾乎沒有再降的空間。那未來貨幣政策還能做什麼？當代表價格的利率已經低到不能動，就可以從數量著手。美聯儲也已經作好"量化寬鬆貨幣政策"的準備。未來將從貨幣數量下手，採取選擇性信用管制，對急欲輸血的銀行或企業直接融資，對市場注入資金。注資的結果可以讓信用市場恢復正常，建立市場信心，活絡經濟。這當然也不是百利無一害，副作用就是要"小心通膨"。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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