日本經濟 「豐田衝擊」來了

2008-12-17 11:39 美元兌日圓持續走貶，加上美國汽車紓困案前景不明，市場擔憂"豐田衝擊"（Toyota Shock）正在醞釀，可能引爆股災並拖累日本經濟一起陪葬。

2003年4月，Sony公司股價兩天內重挫27%，連帶重創日本股市，這場股災被外界稱為"新力衝擊"（Sony Shock）。

不過，比起"豐田衝擊"的震撼，Sony恐將略遜一籌，是因為明年經濟情勢嚴峻，不只不利對豐田，連規模4.4兆美元的日本經濟也將受害。

部分人士認為，日本約有15兆美元的家庭儲蓄作為緩衝，比起歐美國家與中國大陸更禁得起全球不景氣的衝擊。日本即使在經濟成長停滯期，仍展現絕佳的生存韌性。

出口、超低利率與極度寬鬆的財政政策，向來是支撐日本經濟的三大支柱，但日圓強勁升值已使日本出口業搖搖欲墜。對豐田、Sony與佳能（Canon）等大企業而言，除了要吞下匯兌損失的苦果，還要煩惱消費者信心下滑危機。

官方數據顯示，11月消費者信心指數從前月的29.4降至28.4，為26年來最低水準。

然而，日本銀行（央行）能挽回經濟頹勢的工具卻很有限。央行可能持續降息，把目前0.3%的利率降到零；或者拋售日圓壓低日圓匯率，但失敗的風險太高，如果央行進場干預，市場卻置之不理，反而可能加速日圓升值。

東京當局陷入內外交相逼的困境，在國內"通縮捲土重來"與"經濟衰退加深"的聲浪日漸高漲，進一步重創民眾信心；在國外，美國參議院日前否決140億美元的汽車紓困案，使仰賴美國市場極深的日本汽車與電子出口商前途充滿變數。

美國的問題使亞洲地區受傷慘重，MSCI亞太股票指數上週五（12日）重挫3.7%。經濟學家指出，中國的經濟趨緩惡化。

澳洲則為避免經濟陷入衰退，計畫加碼投資47億澳元（32億美元）從事基礎建設。

目前美元兌日圓匯價在90日圓左右，隨著投資人撤離高風險資產，美元恐持續下探85日圓，這是豐田等日本企業所不樂見，若日圓升值走勢無法逆轉，投資人將來可能得習慣接受更多市場震撼。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)