瑞銀喊賣股票 預期美元走強

全球重要金融集團接二連三陷入破產危機，瑞銀財富管理和商業銀行投資委員會將全球股票的投資評等從"持平"下調至"減碼"，並預期美元短期走強，成為投資人避風港；美林證昨（18）日也發表報告指出，全球基金經理人近來加碼美元資產創下新高。

美林報告指出，全球基金經理人最近"有志一同"，不論是債券或股票基金經理人，都同時增加美元資產配置。債券基金經理人加碼美元部位，更是自1999年7月以來最高點，股票基金經理人增加美元配置比重也從之前19%加碼至29%。

瑞銀報告則指出，因為全球經濟面臨巨大風險，預計股票市場中期仍將持續受壓，全球經濟成長將進一步減速，市場對公司獲利的預期仍過於樂觀。

此外，對於美國政府拯救"二房"計畫將穩定市場的預期，也因為最近美國投行危機而破滅，這些都意味著金融行業降低槓桿（deleveraging）的行動可能持續下去。

雷曼兄弟公司申請破產保護、美國銀行收購美林證券公司、十大銀行共同設立700億美元的信託基金，瑞銀分析師Thomas Flury表示，這些消息對美元的作用喜憂參半。

他表示，上述交易所需資金匯回美國及風險性套利交易的平倉，通常對美元和日圓有利。從期權波動性急劇上升也可以看出投資者對避風港有迫切需求，投資者從期權市場購買保險導致期權波動加劇。避險需求也是拖累歐元對美元走低的因素，綜合考慮因素，未來幾週美元將繼續走強。

瑞銀表示，金融業持續動盪，預計多數金融股仍將劇烈波動，在金融危機還未結束的情況下，對股票仍採取防禦策略。債券市場繼續維持對投資級公司債券的"加碼"評等。商品價格下滑趨勢仍將持續，黃金可能超越其他資產類別。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)