分析師：資金撤出 下半年中印股市未必樂觀 恐再跌10%以上

2008-07-01 14:28 作者:查淑妝 受美國次貸及高油價拖累，全球股市今年上半年表 現都不理想，更是亞股16年來最差，其中新興市場越南 、中國及印度股市，分別下挫 58%、48%及32.1%，為上 半年全球表現最差的市場，同期港股亦跌 20.7%，排亞 太上半年跌幅榜第 5位。分析師表示，中印股市去年市 值及指數升幅驚人，今年就算獲利回吐亦屬正常發展過 程；惟資金撤出新興市場，預料下半年中印股市未必樂 觀，可能有再跌10%或更多的可能。

《香港文匯報》報導，由於全球股市上半年表現相 當差，其中，亞洲區佔去當中 1/3，市值蒸發了20兆港 元，港股就佔了其中的 4兆港元。

美股及歐股的表現也不盡理想，其中道瓊工業指數 半年跌14.46%，英國跌13.62%，法國跌21.64%，德國跌 21.09%。但比起亞洲新興市場，跌幅就小得多。今年上 半年越南跌 6成，中國近乎腰斬，印度也跌掉1/3。

分析師預計，去年身為"金磚四國"的中國及印度 ，市值及指數都有驚人升幅，例如上海股市市值，在 2007年就上升302%，居全球之冠，上海交易所更一度晉 身全球10大交易所。深圳股市市值去年也急升244%，印 度股市市值則升122%。由於新興市場升幅累積過大，因 此今年就算是獲利回吐，也屬正常發展過程。

亨達集團研究部及財富管理顧問董事黃敏碩認為， 面對國際油價再創歷史新高，令工業生產以至運輸成本 增加，這對倚重出口貿易的亞洲經濟會帶來衝擊。雖然 短期 Fed缺乏加息本錢，但下半年美元如轉強，會令熱 錢及國際資本進一步從亞洲新興市場撤出。因此中印兩 地的股市下半年也未必樂觀，不排除從目前的水平下跌 10%或更多的可能。

據摩根士丹利資本國際(MSCI)統計，今年第 2季因 受到通膨飆升的衝擊，亞洲股指累計下跌2%，而今年迄 今的跌幅更高達約 14%，為1992年以來最差。第 2季中 ，只有日本股市上升8.3%，因市場預期油價上漲能暫緩 該國數年的通貨緊縮，但整個上半年計，日股仍跌11.4% 。

敦沛金融投資研究部主管郭家耀認為，"停滯性通 膨"已經擴散至全球所有國家和地區，加上油價屢創新 高，趨升的成本將影響到亞洲更多的企業，令企業盈利 萎縮；貨幣政策可能進一步收緊，亦成為影響下半年亞 洲各國股市走勢的關鍵因素。

OCBC Bank 財富管理部門的Vasu Menon表示，通膨 惡化對亞洲股市造成的衝擊，已經成為市場目前最大的 憂慮，甚至比次貸危機影響更大，預料下半年越南和中 國內地股市將延續低迷走勢。

另據共同基金研究機構 EPFR Global統計，今年上 半年全球發達市場股市資金流出增至1050億美元，幾乎 為去年同期流出資金 110億美元的10倍。而從新興市場 股市流出的資金為 120億美元，去年同期則為流入20億 美元，反映近數年來進入新興市場的資金，正一併地流 走。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)