中國央行明確2008年貨幣政策取向繼續從緊

近日，中國人民銀行發布了2007年第四季度《中國 貨幣政策執行報告》。報告指出，2008年央行將實行從 緊的貨幣政策，抑制總需求過度膨脹，同時根據國內外 經濟形逆的威廉亚洲官网 變化，科學把握調控的節奏和力度，適 時適度微調，努力為經濟增行和結構調整創造平穩的貨 幣金融環境。

央行稱，將根據國內外宏觀經濟和金融形勢變化， 穩妥運用利率工具，發揮其在抑制需求膨脹、穩定通脹 預期中的作用。將繼續按照主動性、可控性和漸進性原 則，完善人民幣匯率形成機制，更大程度地發揮市場供 求的作用，增加匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡 水平上的基本穩定。

報告指出，國民經濟增長可能高位趨穩並適度放緩 ，而CPI漲幅在上半年仍會維持在較高水準。CPI漲幅在 上半年仍會維持在較高水準的原因在於：一是外部價格 傳導、國內供給約束等因素對價格形成的衝擊短期內難 以改變。國際石油價格仍在高位震盪，生物能源發展和 新興市場經濟體經濟較快增長加大了糧食需求，加劇了 全球糧食供求緊張格局。加之國內土地資源總體有限， 人口增長、消費結構升級以及工業用糧需求持續增加， 國內農產品價格上行壓力依然較大。二是通脹預期較強 。通脹預期加大增加了工資上漲壓力，也會促使企業調 整定價行為，容易形成價格上漲的擴散和自我強化。此 外，受翹尾因素影響，即使沒有任何新漲價因素，2008 年特別是上半年的同比CPI也會處在較高的水平上。

央行強調，針對本輪物價上漲的形成機理和特徵， 當前既要合理髮揮貨幣政策作用，抑制總需求膨脹，也 有必要繼續加強供給管理，同時也要充分考慮到價格偏 高有國際價格傳導和國內資源要素價格調整等因素的影 響，以便準確把握價格水平的中行期趨逆，合理引導預 期，防止結構性物價上漲演變為明顯通貨膨脹，使整體 物價保持在與現階段經濟發展和市場化改革需要相適應 的適度水平。

央行同時表示，將繼續搭配運用公開市場操作、存 款準備金率等政策工具回收銀行體系流動性，控制金融 機構貸款擴張的能力，根據宏觀調控的需要確定工具組 合方式和對衝力度，提高對沖效率。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)