中投投資黑石 10月虧損12.18億美元

2008-02-16 23:55 日前，由中國外匯存底轉投資的中國國家外匯投資公司（簡稱中投）首個投資對象美國黑石集團的股價再創新低，股價跌至17.59美元。去年5月中投斥資約30億美元收購黑石近10%的股票。然而受次級房貸影響，黑石集團上市後股價連續下跌，投資10個月後虧損額約達12.18億美元（合約 87億元人民幣），引發媒體抨擊須換腦袋、改變投資思維。更有媒體直指，拿百姓血汗錢轉投資，大虧該算誰的帳？！

投資10月浮虧近半

據證券時報報導，成立於 1985年美國黑石集團是美國第二大私募基金公司，管理的資產達884億美元，2001年以來的年資金平均增長率達41.1%。因此成了中投首個投資對象。2007年5月，中投5月斥資約30億美元以29.605美元/股的價格購買黑石近10%的股票。黑石集團上市後受次房貸衝擊，股價連續下跌，造成了中投公司這筆投資大幅縮水，至日前（12日）虧損額約達12.18億美元(合約87億元人民幣)。

而當前，美國經濟出現快速轉機的跡象不十分明顯，即使出現轉機，也要有一個過程和時間。因此，黑石集團股價不可能在短期內出現好轉，中投公司虧損極有可能繼續增大。

據悉，中投公司購買的黑石股份，全部都是「無投票權的股權單位」——中投公司在黑石公司內部沒有投票權，但是將會在收益、財產清算時的分配順序等多方面獲得補償。

投資思維令人費解

報導稱，從中投公司收購黑石集團的時機點看，其投資思維令人費解。首先，時機選擇在次貸爆發後投資。2007年5月美國次級抵押貸款債券危機已經爆發，美國股市已經開始波動，受美國影響，歐洲、日本以及香港資本市場都有反映。在美國經濟不確定性加劇情況下投資美國企業，存在相當風險。

其次，此前有不願意透露姓名的經濟學家分析指出，中投對於黑石的投資股份鎖定期為四年，四年之後的行情如何尚難以預料。這等於投資的30億美元在四年裡徹底失去了流動性，不得不隨著美國股市進行波動。這與投資美國債券相比較，不確定性和風險都是巨大的。

此外，用半市場化的思維去理解成熟市場。2007年年中，許多中資金融機構因美國次級債危機，力圖大舉進入美國金融市場抄底，結果導致超過百億美元資金出現帳面虧損，陷入追加抄底規模還是及時收手止虧的困境。

報導指出，與美國、英國、新加坡等國際金融公司投資中國國有銀行股份制改制以及區域性商業銀行改制上市相比，中資金融機構絕不能用「半市場化」思維，來理解成熟金融市場的操作行為。