美聯儲再降息專家稱經濟並未衰退（圖）

紐約股市屏幕上顯示降息消息

星期三公布的經濟數據顯示，美國經濟在去年第四季度急速放緩，幾乎到了停滯的狀態。美聯儲再次降息，以遏制下滑的勢頭。但是，美國經濟學家認為，放緩速度雖然加快，但由於就業和出口等保持一定的增長力度，美國經濟不會在第一季度進入衰退。

*數據：第四季度增長急速放緩*

美聯儲按照市場期盼把聯邦短期貸款利率和貼現率降低50個基點。短期貸款利率從3.5%下降到3%。這是美聯儲在兩個星期裡的第二次大幅度降息。上次降息幅度是0.75個百分點。

在另一方面，商務部報告說，2007年第四季度，美國經濟只增長了0.6%，還不及第三季度4.9%的一個零頭，顯示經濟正在迅速失去增長的勢頭。除了 GDP數據外，私人就業統計公司ADP報告說，1月份，美國私人部門增加了13萬個就業機會。這些經濟事件給人們判斷美國經濟提供了威廉亚洲官网 的資料。

去年第四季度經濟增長之弱出人意外。專家共識是增長1.1%到1.2%，而實際數據只有一半，為0.6%。這不禁讓人推測，如果按照這個下滑的速度，今年第一季度經濟跌入衰退是非常合乎邏輯的；只要下跌的幅度再稍微大一點，經濟就會出現負增長。所以星期三，在GDP報告出來之後，許多媒體都以"疲軟的經濟數據加重衰退擔憂"的標題報導了這一消息。

*專家：經濟衰退機率反而減小*

但是，舊金山的經濟諮詢機構行動經濟學的首席經濟學家麥克.恩格倫德在認真研究了這份報告之後認為，衰退的機率不是增加了，而是減小了。

恩格倫德對美國之音說："我認為，儘管GDP的下降豎起了預警的紅旗，但是衰退的機率顯然還是減小了。要說今年第一季度的增長幅度會更弱還是有些過分了，更不用說對第二季度做出這樣的預測了。勞工市場如果不急速放緩，消費支出不大幅度減弱的話，只從ADP的就業統計來看，我們還遠遠不能做出經濟放緩會進一步加速的預測。去年經濟減速這樣大，消費者支出也沒有減弱到衰退的程度。當然，對就業數據還要仔細觀察。"

持恩格倫德這樣看法的專家還不少。雷曼兄弟投資銀行的資深美國經濟學家米歇爾.梅耶在接受美國之音採訪的時候說："不，我認為無論如何第一季度都不會出現衰退性的經濟增長。第四季度的數據很弱，主要是因為第三季度的增長很大一部分是佔用了第四季度的增長。所以，第四季度要做一些償還。比如對外貿易，這部分對GDP的貢獻只有0.4%，遠低於第三季度的貢獻。企業庫存也是這樣，第三季度增長很多，但第四季度就增長很少。第四季度疲軟主要是一種季度性的，而不是經濟基本面的變化。"

第四季度經濟增長急速放緩主要來自這幾個方面。一是企業庫存，增幅從第三季度的4%下降到1.9%，從而使GDP增長減少了1.3個百分點；再一個是消費者開支，其增幅從第三季度的2.8%下降到2%；第三是出口，其對經濟增長的貢獻從第二、第三季度的1.4個百分點下降到0.4個百分點；第四是政府開支，其增幅從4%下降到2.6%。

*專家：就業狀況影響消費者支出走向*

當經濟走軟的時候，人們的目光集中到兩個問題上，這就是消費者支出和出口。一般認為，由於美元繼續走軟，出口將能夠繼續保持增長勢頭。但是，消費者在面臨房價下滑、油價上漲和信貸緊縮的種種困難面前是否能夠頂得住，不大幅度削減支出將對經濟是否進入衰退具有關鍵作用。

對此，行動經濟學公司的恩格倫德博士的看法還比較樂觀。他告訴美國之音，要瞭解消費者支出的走向，就要先看就業市場的走向。

他說："ADP的就業數據和失業補貼數據一樣起伏較大。12月份差一些，但1月份就強勁很多。綜合過去5到6個月的趨勢看，還看不到就業市場有什麼巨大的變化。"

ADP 公司報告說，1月份美國私人企業增加僱員13萬個，主要是在服務業。恩格倫德說，ADP的數據是反映就業市場情況的三大數據之一，另外兩個數據是首次申請失業補貼的人數和勞工部的月度就業報告。失業補貼數據半年來一直處於較低水平，勞工部的就業報告每個月浮動較大，但長期跟ADP的統計相比，還是ADP的統計更為準確。恩格倫德認為，就業市場的情況還是比較穩定。

*專家：美聯儲有必要再降息？*

對於美聯儲再次大幅度降息，專家們的評價不太一致。穆迪經濟學網站的首席經濟學家馬克.讚迪認為，降息再加上政府的刺激經濟方案將能夠使經濟避免陷入一場全面的經濟衰退。但是，恩格倫德則認為，根據經濟現狀完全沒有必要這樣大幅度降息，降息只是美聯儲為了照顧市場情緒的行動。

雷曼兄弟公司梅耶女士認為，雷曼對降息幅度之大感到意外。她說："我們估計會削減25個基點，所以有些意外。我們認為降息50個基點反映了美聯儲政策的變化，從漸進轉向大膽。它在應對因金融動盪而引起的增長放緩的時候採取了更為富有進攻性的姿態。"

金融動盪似乎還沒有消失的跡象。瑞士銀行UBS星期三報告說，第四季度，這家公司因次級房貸而引起的資產縮水規模高達120億美元。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)